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标题: 凌华薇:债市硕鼠如何养成 [打印本页]

作者: bridged    时间: 4-24-2013 18:24
标题: 凌华薇:债市硕鼠如何养成

债市硕鼠如何养成
2013年04月22日 10:28 本文来源于 财新网 | 评论(99)
   如果以国有为主导的经济体制、金融体制不变,每天都会是诱惑:做不做坏人?
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  财新记者 凌华薇

  记得刚入行时有人说,遇到复杂问题,就怨体制吧。那是2000年左右,股市乱象横行,国有企业提供资金通过所谓的国债质押输送给股市玩家。最后,市场无情地吞没了一代券商和庄家。

  现在的我会说,人是可以选择的。但也明白,坚持做正直的选择,不易。

  今天的债市有似曾相识之感。寻租者寄居于丙类户,以金融创新之名,行利益输送之实;再加上认定了国有体制为债市信用风险上了保险,人人都只想搞“套利”。

  债市的连环案一查不可收拾。如果能查实几桩案件,监管当局可起到敲山震虎、明确市场纪律之效。但如果演化成运动式的查处,市场大起大落,又可能会影响到监管层执行力度,造成松紧有别的不公平。

  在债市人人自危的迷茫时刻,监管部门应明确态度,积极鼓励合理、合法、合规、透明的金融创新,打击私相收授、不透明、违法违规的利益输送。在保持市场活力的同时,建立合格的投资者制度,明确所有机构只要满足条件,都可公平参与市场。不过,这些终究不能解决根本问题。

  利益输送之所以存在,屡禁不绝,根源是因为最丰沛的资源都为国有金融机构所控制,天然构成寻租空间。金融机构员工薪酬看似不低,但与掌握的资源相较仍显激励不够;金融机构内控制度形同虚设,根本原因是国家做股东的软约束。如果以国有为主导的经济体制、金融体制不变,每天都会是诱惑:做不做坏人?■




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