Lex专栏：当心中国经济热过头

Yaoming

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一个月前，在每年一次的中央经济工作会议之后，中国的政策制定者们正式表示，将在201
0年继续实施“适度宽松”的货币政策。在当时看来，这一姿态就不符合经济现实，这是因
为：尽管以绝对值衡量，物价指数依然较低，但以环比衡量，物价指数在逐月攀升。如今，
从本周四公布的一系列经济数据来看，上述姿态简直是不负责任的。

中国目前是世界上唯一国内生产总值(GDP)呈双位数增长（去年第四季度增长10.7%）的大型
经济体。居民消费价格(CPI)在12月份上涨近2%，11月份则上涨0.6%。占CPI篮子将近三分之
一的食品价格，正以逾5%的涨幅上涨。12月份，工业增加值和零售总额均同比增长近五分之
一。本月早些时候公布的数据显示，房屋价格仍在持续攀升，出口也恢复了强劲的正增长。
总之，中国经济呈现的亢奋已经相当明显。但直到本周早些时候，中国央行才实施了自200
8年6月以来首个明确的紧缩举措，把银行存款准备金率上调了50个基点。

在此之前的上一轮收紧，是在不慌不忙中完成的：存款准备金率先是在2003年8月上调了10
0个基点，8个月后又上调了50个基点。这一回，中国央行在运用这一工具时应带有更大的紧
迫性。CPI目前的上涨轨迹，甚至比2007年夏天时还要陡峭；全国房屋价格指数在本世纪头
十年中期时的环比涨幅，仅有0.5%左右，如今的涨幅则为那时的3倍左右。

有关部门不愿在春节前给经济泼冷水，这是可以理解的——这就像美联储(Fed)永远不会热
衷于在圣诞节前加息一样。但我们不能指望，仅凭银行业监管机构颁布的信贷限额，就能让
经济降温。中国需要比这更加严厉的爱。

Lex专栏是由FT评论员联合撰写的短评，对全球经济与商业进行精辟分析

译者/何黎



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