西西河：美国经济周报2010年1月第3期

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[ 南方有嘉木 ] 于:2010-01-25 17:07:36
奥巴马再提限制金融机构提案 美联储本周四议息会议
   要点： 　
    美联储将于28日公布短期利率决议及会后声明,市场普遍预计美联储将维持利率在0-0.25%不变。美联储将会在后声明中发布其对经济状况的评估,撤出流动性措施的计划以及未来升息时机方面的线索。美国政府亦将于29日公布第四季度GDP数据,经济增长将继续提振美元。

　　奥巴马在21日提出了一项提案,内容是把限制金融机构的规模及其交易活动作为减少银行家冒险行为的方式之一,以阻止另一场金融危机的发生。奥巴马的这项提案可能会对高盛集团、摩根士丹利和摩根大通等美国最大银行的交易活动造成影响,摩根大通和高盛集团可能不得不出售部分私募股权业务,并停止在收购交易部门进行投资。

　　最新公布数据显示，1月16日当周首次申请失业救济人数增幅创自2009年5月9日以来新高,首次申请失业救济人数也上升至去年11月以来最高水平。不过，美国12月先行经济指标增长了1.1%,已连续第9个月增长,分析人士认为这意味着“美国经济在今年春季将加速复苏”。

一、   宏观分析　
   美国白宫称将重点抓就业和经济
    美国白宫高级顾问戴维阿克塞尔罗德２４日说，总统奥巴马将把工作重心更多放在提升就业率和促进经济复苏上。
　　阿克塞尔罗德说，奥巴马定于２７日发表上任以来首篇国情咨文，届时美国民众将知晓白宫对未来经济发展的规划。阿克塞尔罗德没有提供更多细节说明。但有传言说，奥巴马将公布新的一揽子经济刺激方案，预计耗资１７５０亿美元。
　　奥巴马上任一年以来，受经济复苏缓慢、就业疲软拖累，支持率下滑。眼见国会中期选举临近，马萨诸塞州联邦参议员补选失利，致使民主党两院控制权岌岌可危，医改法案通过前景堪忧，奥巴马面临不小压力。
　　

   各大央行本周再议息 美联储或仍维持目前低息
    本周四美联储将举行今年第一次议息会议。尽管近期对全球各主要央行将提前加息的预期逐渐升温，但市场普遍认为此次美联储将“以不变应万变”，继续维持基准利率在零至 0.25%的低位不变，并重申此利率水平将持续一段时间，市场也希望获得美联储撤出流动性措施的计划以及未来加息时机方面的线索。
　　有分析人士表示，目前美国的通货膨胀压力并不大，美联储对利率走向的语调不会有太大改变。如果美联储在没有更多迹象显示经济可持续复苏的前提下，就暗示已准备回收经济刺激措施，会让企业和投资者感到不安，预计美联储在今年年底以前都不会收紧政策。
　　除了美联储，包括日本、巴西、南非等多家央行都将公布最新的利率决定。有分析人士表示，与其他主要央行不同，面对通缩恶化和日元升值，日本央行不仅不会加息，更可能扩大对市场的额外注资方案。

   奥巴马提出新措施限制大型银行
    美国白宫(White House)21日提出新措施旨在限制大型银行规模及所涉风险，新措施将迫使金融机构在商业银行和自营交易间作出选择。
　　总统奥巴马(Barack Obama)21日称，“当我看到反对改革的银行重新采用过去的做法，看到获得高额利润的银行称他们无法向小企业提供更多贷款、无法使信用卡维持低利率、无法偿还纳税人的钱，我改革金融体系的决心只会加强，正是这种不负责任明确了改革的必要。”
　　白宫的提案将防止商业银行拥有和投资对冲基金及私人股本公司，并限制他们为自身账户交易。该提案获得了美联储前主席沃尔克(Paul Volcker)的支持。
　　21日公布的第二项提案旨在通过修改现有10%被保险存款比例上限的规定限制金融机构规模。

   美近一周就业、制造、消费及其他数据  

   劳动：   
    1月22日报道，截至1月16日当周，美国首次申请失业救济人数大幅增加36,000人，至48.2万人。劳工部官员表示，失业人数增加不是经济原因造成的，而是行政因素。幸运的是，经济指标以及美国人口普查带来的就业增加了1月份就业人数增长的可能性。
　　美国劳工统计局将于2月5日公布1月就业人数数据。

   制造：   
    美国09年12月领先经济指标(leading index)增长1.1%，连续九个月上升，表明经济处于复苏初期，同时整个2010年上半年经济将会持续稳步增长。
股价的上升以及美联储实行的持续低利率促进了经济领先指标的上升。此外，库存的增加促进了工厂产量的攀升，中国经济的持续复苏推动了美国的出口贸易和工厂销量。

　　数据显示,经季节性因素调整后,美国12月份PPI月率上升0.2%。11月份PPI在能源价格高涨的推动下月率上升1.8%,数据未作修正。12月份不包括食品和能源价格的核心PPI月率持平,11月份为月率上升0.5%。
数据还显示,12月份未经修正的PPI年率上升4.4%,创下14个月最大年率升幅,不过,这主要是08年末油价大幅下跌造成的。
  　　　
   建筑和房地产：
    美国商务部20日公布的数据显示,2009年12月份美国新房开工量下降4％,经季节调整按年率计算为55．7万套。
　　反映今后新房建筑走势的新房建筑许可证发放量去年12月份增长10．9％,经季节调整按年率计算为65．3万套,为2008年10月以来最高水平。
　　在2009年全年,美国新房开工量约为55．3万套,较2008年下跌38．8％。

　　穆迪投资者服务(Moody's Investors Service)1月19日消息，穆迪在其09年四季度“红黄绿”(Red-Yellow-Green)研究报告中表示，全美商业地产市场显示部分改善迹象。穆迪高级分析师Keith Banhazl表示：“虽然四季度主题总体积极，但现在断定商业地产市场走出危机为时过早。”

   美众议院议长：参议院医改法案难以通过
　  美国众议院议长佩洛西(Nancy Pelosi)21日表示，若参议院的医改法案不作任何修改，众议院不可能放行该法案，但依旧对修改后的法案敞开大门。
　　佩洛西在每周新闻发布会上指出，就该法案当前的内容来看，如若不加以修改，可能难以在众议院获得通过。
　　不过佩洛西并未提到如何来进行修改。但她指出，该医改法案的部分内容遭到了众议院民主党人的反对，如高额健康保险计划的征税以及使内布拉斯加州免于支付增加的医疗补助成本等条款。
　　共和党议员Scott Brown在马萨诸塞州特别选举中意外获胜赢得一个参议院席位后，民主党在国会中的地位摇摇欲坠，这将对医改法案的通过产生重大影响。

   美监管机构将允许银行业引入最新会计规则
    美国联邦银行监管机构在联合公告中表示，将给银行业最多四个季度的时间，以便其逐步引入基于风险的最终资本规则。
　　通过变更银行证券化资产等项目的记账方式，最新规定需要银行遵循更高标准的资本要求。银行必须将证券化资产等项目录入其资产负债表。银行监管机构表示，最新规定能够将基于风险的资本要求与特定风险敞口的实际风险更好地进行校准。

   美金融稳定委员会欢迎银行业改革提案
　　金融稳定委员会(Financial Stability Board，下称FSB) 23日对美国当局限制商业银行规模及活动的提案表示欢迎，并称这些提案亦在FSB为消除道德风险而考虑采取的措施范围内。

　　FSB在声明中表示，除与美国政府类似措施外，该机构还在考虑其他数项措施以化解那些“太大以致不能破产”机构所带来的风险，这些措施包括：实施有针对性的资本、杠杆和流动性规定；改善监督途径；简化企业结构；增强国家与跨界解决方案框架；调整金融基础设设施以减少“感染”风险。
　　FSB将于6月G20会议后不久发布金融监管相关中期报告，并于10月向G20领导人提出建议。
　　FSB表示：“鉴于涉及到各类机构、以及国家和跨界环境，当局需结合多种途径来解决‘太大以致不能破产’问题。与此同时，这些途径须维持金融服务市场的完整，并维护竞争环境公平以防监管套利。”

   伯南克连任生变数
    美国参议院将就美联储主席伯南克的连任进行表决，但是上周五民主党两名议员表示反对伯南克留任，这使得白宫很不安。  
　　白宫一名高级官员透露，奥巴马星期六下午和多名参议员通电话，以确保伯南克连任一事顺利进行，这些参议员向奥巴马作出保证。
　　参议院银行委员会主席民主党议员多德以及该委员会成员共和党人格雷格发表联合声明说，他们对伯南克连任深具信心。
　　民主党人士透露，参议院“看来很有可能”在这个星期对伯南克的连任进行表决。

二、   行业走向：　　
   OPEC预期2010年国际油市回暖
　　近日，石油输出国组织(欧佩克)发布报告总结了2009年国际油市表现，同时也对2010年走势作出了展望。综合各项分析数据，欧佩克判断2010年国际油市有望回暖。
　　报告认为，2009年全球经济出现衰退，但在世界各国前所未有的协调努力下，世界金融体系成功避免了崩溃。股票和债券市场在2009年第二季度就出现明显恢复，经济合作与发展组织的大部分成员国在第三季度也开始摆脱经济衰退，全球新兴经济体也出现了好于预期的经济增长。
　　经济衰退导致2009年的全球原油需求大幅下跌。经合组织的原油需求萎缩了180万桶／日，非经合组织国家的原油需求虽然出现增长，但增量仅有40万桶／日，相当于国际金融危机爆发前的三分之一。因此，2009年全球原油需求降低了140万桶／日。
　　受原油需求和投资不足的影响，欧佩克对非欧佩克成员国2009年的原油产量不断下调，2009年年终预期已经从2009年年初的预计增长90万桶／日调低到50万桶／日。2009年，国际市场对欧佩克的原油需求下降了230万桶／日，减少到2860万桶／日。
　　展望2010年，欧佩克预计全球经济的增长率将达到2.9％。但世界主要经济体如果过早实施“退出战略”，可能对经济平稳复苏构成实质威胁。
　　报告预测，在连续两年经历大幅下滑后，国际原油需求在2010年有望回升。随着美国和欧洲的经济复苏和需求增长，经合组织成员国的石油需求尽管仍会缩减，但降幅将减少到13万桶／日。得益于亚洲和中东地区的原油需求增加，非经合组织成员国的原油需求预计增长90万桶／日。
2010年，市场对欧佩克的原油需求目前预计仍将保持在2860万桶／日左右，增幅在3万桶／日。非欧佩克成员国的原油产量预计增长30万桶／日。拉丁美洲和里海地区国家的原油产量预计将会增长，但墨西哥和北海地区的原油产量预计仍将继续减少。由于成品油库存过剩较为严重，以及工业部门对成品油需求恢复缓慢，2010年的国际成品油市场将继续保持弱势。

三、   企业动态：
   美银行密集公布去年第四季财报 结果喜忧参半
　　美国银行业最近密集公布去年第4季财报，成为市场焦点。
    已偿还政府450亿美元纾困金的美国银行，去年第4季为打消101亿美元信贷坏帐而亏损52亿美元，较2008年同期的亏损24亿美元高出逾1 倍；平均每股亏损0.6美元。至于营收，在美林的全球财富与投资管理业务贡献下，年增 59％至254亿美元。

　　摩根士丹利第4季营运获利4.13亿美元，平均每股0.14美元，虽然与2008年同期相比转亏为盈，但每股获利远低于路透调查预估的0.36美元，主要是交易营收衰退所导致，让合并净营收仅68.4亿美元。
　　
　　花旗集团19日公布的2009年第四季度财报显示，由于信贷业务状况改善，当季亏损额达到76亿美元，符合市场预期。
　　虽然去年花旗仅第四季度出现如此大幅亏损，但花旗首席财务官(CFO)约翰格斯帕克仍表示，花旗2009年取得了“显著进步”。分析人士称，出现这一情况的原因主要因为花旗偿还了政府200亿美元救助资金。

　　美国主要从事房贷业务的富国，因为并购Wachovia银行后成功降低经营成本，加上抵押贷款业务成长，带动第4季净利达28.2亿美元，与 2008年同期相比是转亏为盈，也是连续第4个季度获利；平均每股获利0.08美元，远高于彭博社调查预估的获利0.01美元。

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