美国经济周报11 (西西河)

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【编辑】美国经济周报11 [ 南方有嘉木 ] 于:2009-06-16 19:25:49
   我因为工作需要，每周需要就美国宏观经济（也兼顾欧元区和日本）的一些重大事件做个周报，一开始觉得就是个信息收集和整理的活，但十多期做下来，觉得对这半年美国经济及政策动向有了个比较清晰的脉络。本来经济版轮不到我这个从来不研究经济的人来伸伸腿，只是前阵子和葡萄兄讨论到一些话题，我想起我做的这个信息收集的工作可能对葡萄兄或其他对美国经济走向感兴趣的河友有些用处，所以贴在这里。

注：这个周报仅仅是信息收集和整理，不做分析和评价。

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第11期 （6月10日）
要点：劳动力市场疲软依然拖累美国，分析家预测三季度经济触底可期，美联储年内加息的预期上升
    美国5月份就业人数下降势头显著放缓。这是目前为止显示严重经济衰退可能正在缓解的最强烈信号之一。同时，美国人的工作时间却没有延长，每周首次申请失业救济人数仍然居高不下，这从另一个方面说明，经济也不太可能迅速实现增长。就业市场即使已经不再继续恶化，但它的复苏却可能来得很慢。失业率居高不下可能打击背负债务的消费者，使银行业蒙受更多损失。
    美国此前连续几期出现的先行经济指标的转好已经部分在同步经济指标中得到验证。随着不良资产收购计划进入实施阶段,美国的银行体系的信贷能力将得到进一步地恢复。政策效果会集中在二、三季度显现出来,美国经济三季度触底可期。触底并不意味着迅速复苏,美国经济也面临结构调整的问题,这将决定复苏之路将是漫长的。
    美国货币政策仍将偏松,但是压力增大。美国激进的货币政策和财政政策带来了美元的贬值和大宗商品价格的上涨,以德国为代表的欧元区和美元储备规模巨大的新兴经济体受到了巨大的负面影响,对美国施加压力。包括中国、欧元区、英国、加拿大、澳大利亚在内的主要经济体货币政策进入一个“静默期”,从目前的形势看来进一步的放松政策出台将较为谨慎。
　　
　　日本经济总体虽然还处于下降通道,但近期出口和生产初步显露出见底迹象。分析人士认为,外向型日本经济的触底和复苏很难通过自我调节而实现,在很大程度上要依赖美国和中国等亚洲经济体的经济触底及复苏进程。即便乐观地估计,日本经济最早可能会在接近2009 年底时触底。欧元区的复苏还仅仅停留在预期层面,先行指标转好在实际经济数据方面得不到实质支撑。鉴于第一季度经济的下滑幅度非常大,预计第二季度的经济表现也将难以令人满意。欧盟执委会判断:欧洲经济将等到2010 年下半年才会温和反弹。欧元区先行经济指标的回升更多地表明经济下滑的趋势有所减缓。　　

一、   宏观分析
奥巴马表示经济刺激速度太慢 将加大投资创造就业岗位
美国总统奥巴马于6月8日表示，他对经济刺激举措的实施速度“不满意”。作为对经济政策遭受批评的回应，他要求政府官员在未来几周内加快推进投资计划。
　　白宫同时公布了《复苏线路图》(Roadmap to Recovery)，计划通过十大政府支出项目提振美国经济。其中，有三项措施确认了新增就业的具体数量：教育部为州政府出资，增加13.5万个教职岗位；劳工部出资为青年创造12.5万个夏季短期工作机会；司法部拨款增加5000个执法人员岗位。
　　此外，卫生与公共服务部在全国新设立1129个医疗中心；内政部将改造、修缮全国107个国家级自然公园；退伍军人服务部改建90个老兵服务中心；农业部在农村新建200个废水及废物处理站；交通部改建98座机场、1500个高速公路地段；国家环保局投资兴建20个治污项目；国防部在359个军用设施上投资新建或改造2300个项目。
　　这十大项目资金全部来自今年2月17日通过的总规模为7872亿美元的“美国再投资与复兴法”(ARRA)。
　　白宫当天没有给出如何加快7870亿美元刺激计划的具体细节，由于今年年初国会对法案的拖延，政府的手脚受到了束缚。经济刺激计划包括约4990亿美元的新增开支和2880亿美元的减税。政府官员坚持，大部分资金将于2010年后才能投放。
　　与此同时，美国劳工部上周五公布数据显示，美国失业率自4月的8.9%跳升至上月的9.4%，代表1,450万人失业，是逾25年来最高。不过，企业裁员幅度放缓，上月34.5万个非农业职位被裁减，低于预期，是连续第4个月下降，亦是自去年9月以来裁员人数最少的一个月。
    在这样的背景下，奥巴马本周一不得不表态，经济刺激计划将在未来100天内创造或保留60万个工作机会，是经济刺激法实施头100天的4倍。
　　目前为止，刺激方案的大部分措施已经产生了效果。白宫宣布，目前为止，7870亿美元经济刺激计划宣布后的100天已经创造了15万就业岗位。自2008年10月份美国经济衰退开始以来，大约有600万美国人失业。

美国6月信心指数回升
6月9日的一项调查披露，6月份美国消费者信心指数回升，美国6月IBD消费者信心指数为50.8。商业投资日报(IBD)和市场数据情报(TIPP)称，两报的经济乐观指数从5月的48.6%上升到6月的50.8%，这是自去年11月来的最高。美国ABC调查显示，美国消费者信心指数由前一周的-49上升到-47。

美联储理事表示尚无必要提高利率
   美联储理事斯特恩9日表示，虽然许多信贷市场运作已显著改善，但目前还不是调整美联储货币政策的时机。斯特恩在接受电视采访时指出，“我并不十分担心近期通胀风险。”虽然许多信贷市场的运作较数月前相比显著改善，但斯特恩认为，央行没有必要草率提高目前为0％-0.25％的联邦基金利率。
　　斯特恩谈到，美联储应“及时”回应经济和市场复苏迹象，以确保物价长期稳定，但他认为现在还没到时候。
　　斯特恩还表示，目前没有必有推出另一轮刺激计划提振经济。

IMF及世行担忧通胀将阻碍全球经济复苏
    IMF主席卡恩和世行行长佐利克8日均表示，在刺激全球经济复苏的同时，应该避免通胀加剧和其他可能导致复苏过程失控风险。他们指出，步向全球经济复苏的道路上风险重重，政策制定者有责任避免通胀发展和其他可能导致复苏过程失控的陷阱。IMF主席卡恩维持其对全球经济在2010年初复苏的预估，而09年9月和10月开始可见好转。

美国一季度申请破产案增至3年多来最高水平
美国联邦法院行政管理部提供的最新数据显示，受失业率攀升、房地产贬值和信贷紧缩的打击，今年第一季度，美国个人和企业申请破产案数量猛增至3年多来最高水平。第一季度，美国个人和企业申请破产案数量达到33.05万件，为2005年第四季度以来最高水平，比去年同期猛增35%，比上季度也增加了10%。
其中，个人申请破产数量同比增加33%，企业申请破产数量更是大增64%。至此，在截至3月底的一年里，美国申请破产案数量增加33%，增至120.25万件。
    一季度，美国申请破产案数量最多的州包括加利福尼亚州(4.3万件)、佛罗里达州(2.1万件)和佐治亚州(1.8万件)，它们都在房地产危机中遭到重创。
　　另据美国破产研究所提供的数字，第二季度以来，美国申请破产案数量仍持续上升，其中4、5月份的个人申请破产案就已达到25万件。

美国贸易赤字可能继续扩大
    受能源成本上升影响，美国贸易赤字在四月的基础上可能连续第二个月扩大。68位经济学家调查预测三月贸易逆差将从276亿美元升至290亿美元。不过，流动性宽松带来的另一个结果可能有助于美国出口。美元走软让美国的出口产品更加便宜，因此增加了产品在海外的吸引力。全球经济的好转使出口较低谷时有所增长。JP摩根(J.P. Morgan)的经济学家们说，西海岸主要港口的外运集装箱装运量比3个月前增长了32%。　
　
美拟立法巨资投入低碳经济
    目前正在中国访问的美国气候变化特使托德斯特恩表示美国国会目前正在考虑《美国清洁能源和安全法案》议案。如果这个法案得到通过，美国政府政府会加大美国国内对发展低碳经济的补贴和投资，并将每年出资数百亿美元，帮助发展中国家获得清洁能源和适应气候变化。
　　
二、行业走向：
NYMEX原油期货电子盘涨至71美元七个月高位
    NYMEX原油期货电子盘周三触及近每桶71美元的七个月高位，延续上日因美国原油库存数据大减而劲扬2.8%的涨势。油价攀抵70.74美元的七个月高点，此前美国石油协会(API)公布，美国最近一周原油库存减少600万，预估减少40万桶。

欧佩克称油价上涨过快
    欧佩克表示，目前油价并没有反映真正的基本面，近期内可能再次下跌。在上周发表的报告中，欧佩克称其认为目前油价上涨更多是受到非基本面因素的推动，如市场中的投资基金活动；由于基本面保持疲软，市场仍受到3.3亿桶过剩供应的重压，近期内油价可能再次下滑。
　　欧佩克研究部主管卡巴扎德(Hasan Qabazard)表示：“按目前的基本面，我认为油价非常高，这是因为投资资金流入市场，我们看到目前市场中的投资者预计油价上涨，其持有的多头头寸要多得多。” 当被问及这是否意味着市场已做好准备接受油价将因为这一活动而下跌时，卡巴扎德说：“可能会。油市场价格上涨太快了。”他还说，投机者目前“推高油价的速度太快。”去年7月油价创纪录上涨至147.27美元/桶的历史高位，欧佩克将部分原因归咎于投机者。
　　卡巴扎德也表示，目前经合组织国家过剩供应达到2亿桶，浮仓中还存有另外1.3亿桶石油。他说，浮仓储存的主要是成品油，如中间馏分油，原因是需求下降。但他在会上表示，视乎需求情况，预计上述过剩供应将在今年底前“耗尽”。这些浮仓中的库存现正转移到陆上和进入炼厂。

美国重当全球IPO老大
    一年半前丧失了十几年来一直保持的IPO老大位置的美国，如今又重新回到原先的位置。根据汤姆路透的最新数据，今年以来美国公司的IPO募资金额约占全球的31.2%，居全球首位。居于第二位的是中国，占比为26.4%。
　　美国的这一水平与历史平均水平接近，而去年其IPO全球占比不过12.4%，为有史以来最差水平。美国IPO地位的回升，得益于其良好的公司监管。此前，美国的上市公司治理法被许多企业谴责是阻止公司走向公开上市的“恶法”。通常情况下，市场监管越严格，公司股票价值就被压得越低，让很多公司不愿意上市交易。但经济危机发生之后，投资者们更加青睐于监管严格的市场，因为这样的市场更加保险。
　　
美十大银行获准还钱赎身
    美国财政部9日宣布，10家美国大银行，包括摩根大通、高盛、美国运通银行等受援资金最多的几家银行巨头，将被允许提前归还总额680亿美元的金融救援资金，美国财长盖特纳认为此举是美国金融修复取得积极进展的一个信号。不过，一些市场分析师却对银行过早偿还资金提出质疑，认为银行和政府是在和宏观基本面的不确定性“赌博”。一旦整体经济状况再次恶化，那么银行可能再陷困境，而政府或许不得不“埋单”更多。

　　　　
三、企业动态：
通用律师称公司能在60到90天内完成破产重组
   通用汽车的破产代理律师哈维米勒(Harvey Miller)于9日称，该公司能在60到90天时间里完成其破产重组进程。。

美国破产法院同意克莱斯勒削减近800家经销商
美国纽约南区联邦破产法院9日裁决，同意已经申请破产保护的美国克莱斯勒汽车公司削减789家美国经销商。经过法庭听证之后，美国纽约南区联邦破产法院法官阿瑟冈萨雷斯当天下午裁定，这些经销商将不再享有克莱斯勒旗下品牌汽车销售代理权，这一裁定立即生效。
　　美国纽约南区联邦破产法院的这一裁定遭到了数百家被削减的克莱斯勒经销商反对，这些经销商认为此举并不能为克莱斯勒带来多大好处，但却会导致美国失业人数增加。

福特寻求其他形式政府援助

    福特汽车公司已经放弃了美国政府挽救通用汽车和克莱斯勒时采用的类似紧急援助，其最高层一再表示，公司无意寻求美国政府的紧急援助，也预计不会参与政府对汽车部件供应商的援助计划。但显然这并没有妨碍福特这位精明的汽车制造商追求其他更小、更不引人瞩目的政府援助。
　　随着其他大多数汽车制造商一起，福特也正在从美国能源部寻求250亿美元贷款以帮助该行业应付未来燃料效率标准。福特证实，它已申请了50亿美元的贷款。但根据能源部的说法，哪家公司能获得这些资金还是未知数。
　　福特公司的信贷部门，福特汽车信贷也希望得到联邦政府的批准在今年年底前成立一家工业银行的子公司，这将使得银行贷款业务能获得更低成本的贷款。

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要点：美国第二季度GDP下降1%，经济复苏仍须时日
    美国商务部31日发布的初步数据表示，美国第二季度经济下滑，但速度缓慢，成为衰退已经减弱的强力暗示。第二季度GDP季调后下降1%，第一季度 GDP下降了6.4%。经济学家预计第三季度GDP会上升，暗示衰退正在或接近于底部。尽管经济形势出现好转，不过美国经济复苏前景依然面临较大阻力：
第一，失业率不断攀升。目前，就业市场不振是阻碍美国经济复苏的一大难题。６月份美国失业率攀升至９．５％，达到２６年来的最高点。
　　第二，财政赤字形势严峻。美国巨额的财政赤字对美国政府的经济刺激措施产生不利影响，也使美国难以实现可持续发展。
第三，美国房地产市场依然疲软，全面趋势性复苏仍需时日。

    美国总统奥巴马8月1日表示，创新决定着美国经济前景是否繁荣，美国需要建立更新、更牢固的经济基础。他同时强调，经济刺激计划正在取得成效，“新政府过去几个月的表现远超预期，7870亿美元经济刺激方案延缓了美国经济的衰退速度。”奥巴马表示，过去数月美国经济投资一直处于下降态势，如今经济投资已经恢复并企稳，表明经济复苏指日可待。

一、   宏观分析
   美将迅速承认中国市场经济地位
首轮中美战略与经济对话认同，中美两国作为全球贸易体系的受益者和参与者，应致力于构建更加开放的全球贸易和投资体系,并将共同抵制贸易保护主义。为此，中方将逐步提高中央政府审批下限,进一步下放外资审批权限,简化外资审批程序。中方承诺遵守主权财富基金普遍接受的原则和做法。美方确认,美外国投资委员会(CFIUS)的审查过程确保所有外国投资,不论其来源地,得到一致和公平的待遇。
    美方承认中国在市场改革方面不断取得的进展,并将切实考虑中方关切,通过中美商贸联委会以一种合作的方式迅速承认中国市场经济地位。中美双方同意抓紧落实《中国－美国高技术与战略贸易发展指导原则》， 加快制订《扩大中美高技术与战略贸易重点领域合作行动计划》。

   盖特纳表示不排除增税控制赤字
    财长盖特纳在美国广播公司(ABC)的节目上说，美国经济极有可能在今年下半年恢复增长势头，但同时警告称，政府将在经济复苏后下重药，以控制不断膨胀的财政赤字。他不排除增税的可能性。
　　盖特纳说，美国经济不会出现二度衰退。经济摆脱衰退，随之而来的挑战就是如何控制庞大的财政赤字。盖特纳说，政府的首要任务是稳定经济，接着也必须说服人民，它一定会在复苏稳固后着手降低赤字，否则复苏无法维持强劲和持续下去。
　　至于这是否意味着增税，盖特纳说：“我们将不得不采取必要的措施。”
　　
   美七月裁员人数超预期，PMI逼近50，六月个人收入跌1.3%
  　ADP Employer Services公布的数据显示，美国企业七月裁去37.1万名员工，这一数字在六月为46.3万人。昨日出炉的另一份报告则显示，美企七月计划裁员人数较去年同期减少5.7%至9.7373万人，六月这一跌幅为9%。
　　经济师们认为，美国楼市与制造业的回稳及经济刺激方案的成效，将帮助经济在本季重拾升轨。
美国商务部５日公布的数据显示，今年６月份美国工厂订货环比增长了０．４％，大大好于经济学家此前预期的１．０％的降幅，反映出外界对于金属和建造业的需求增加，不过，七月份的服务业指数却由六月份的47跌至46.4，比市场预期差，原因是高失业率仍然打击著消费者的购物慾。
美国采购经理人指数(PMI)在7月升至48.9点，高于上月的44.8点。虽然这一数据已连续第18个月处于收缩状态(低于50点)，但是，越来越逼近50点的“经济兴衰分水岭”。
    美国六月份个人收入下跌了1.3%，跌幅为四年以来最大，亦较分析员预期的1%为多，原因是奥巴马政府的一笔过派钱措施已完，预示到消费者开支可能需要更长的时间才可以复原。
    虽然收入下降，但六月美国个人的消费开支却增加了0.4%，这也是美国个人消费开支连续第二个月上升。有分析认为，六月份消费开支增加，原因之一是油价上涨。
由于收入下降而消费增加，美国人六月份的个人储蓄率从五月份的6.2%下降至4.6%，而五月份的储蓄率是一九九五年二月以来最高水平。
    美国6月营建支出意外增加0.3%，远优于市场预期，主要是因为住宅不动产市况优化且基础建设支出增加，显示房屋市场已逐渐露出曙光。

   美失业率高将伤及优质房贷   
　　美国失业率上升加上住房市场长期低迷,使得美国优质房贷借款人的断供率急剧上升,而这将给银行和投资者带来新的挑战。
　　标准普尔对私营部门优质、次优级(Alt-A)和次级房贷状况的研究表明,今年3至6月份,优质抵押贷款拖欠或违约金额上升了13.8%，这三类抵押贷款总额共计1.62万亿美元,但私营部门的此类证券并未得到政府资助的房利美(Fannie Mae)和房地美(Freddie Mac)的担保,而是由银行安排打包成证券,出售给投资者。
　　在剔除预付和亏损后,优质贷款中只有不到一半原证券化贷款的余额,分析师指出,优质贷款中问题贷款比例的增加,可能暗示着规模大得多的“合规”优质贷款市场即将出现麻烦。
　　而美国财政部货币监理署和银行监管局之前发表的一季度住房抵押贷款研究报告也显示，在美国全国性银行超过6万亿美元、约占全国总量64%的居民住房抵押贷款池中，不同类别贷款违约率均大幅上升。截至一季度末，优级、次优和次级抵押贷款严重逾期比例分别为2.9%、10%和16.7%。美联储之前公布的一季度全美银行居民住宅抵押贷款拖欠率飙升至7.91%，远高于上世纪90年代初楼市调整时的拖欠率。
　　
   美“旧车换现金”计划初见成效
   美国参议院６日批准了为旨在扶持本国汽车业、助推节能减排的“旧车换现金”计划追加２０亿美元资金的法案。分析人士认为，这将极大地刺激美国汽车市场，提振刚经历破产重组的美国汽车业。
　　这一法案目前已提交总统奥巴马签署。奥巴马当天发表声明说，“旧车换现金”计划已经证明是成功的，这一计划可为消费者每年节省７００美元至１０００美元的汽油费，并促使破旧、污染环境的卡车和皮卡被淘汰。”
　　根据“旧车换现金”计划，消费者通过以旧换新的方式购买更经济环保的小轿车和卡车，可以获得政府提供的３５００美元至４５００美元的补贴。具体规定是，如果消费者以每加仑汽油行驶１８英里以下的旧车换取可行驶２２英里以上的新车，可获３５００美元补贴；如果新车每加仑汽油可行驶里程较旧车高出１０英里，则可获得４５００美元补贴。
　　“旧车换现金”计划是７月１日开始实施的，效果出乎美国政府和汽车业的预料。７月份，美国汽车销量大幅回升至２５万辆，其中以旧换新超过１８万辆，因此，计划原定的１０亿美元资金很快耗尽。美国汽车业界预测，８月份“旧车换现金”计划的交易车辆将达到５０万辆。
　　美国三大汽车公司通用、福特和克莱斯勒是该计划的最大受益者。据美国运输部提供的数据，７月份，美国三大汽车公司生产的汽车在“旧车换现金”交易中所占的比例达到４７％。
　　尽避这一计划效果明显，但仍有反对声音。一些美国国会参议员认为，这是一个“为高尔夫俱乐部提供现金”的计划，这样做对纳税人不公平。还有人认为，政府不应该仓促做出对这一计划追加资金的决定，而应先评估该计划对环保究竟有多大作用。汽车业界也有人认为，这一计划带来的只是短暂繁荣，这种大量补贴的政策难以长久。

   美医改进入“紧急会诊”阶段
　　医疗体系改革是奥巴马在竞选时作出的重要承诺之一。目前，这项改革的进展日益受到各界关注。美参议院民主党领袖里德6日表示，参议院不会在假期结束后立即表决医改法案，因金融委员会还在就法案进行讨论。
　　里德未表明医改法案何时会在参议院层面表决，只是重申其目标是在09年底前完成立法工作。
　　
   美加速推动新一代电动汽车
　　欧巴马总统5日在深受失业打击的印第安纳州宣布，为加速发展新一代电动汽车，将拨24亿美元资金补助；他同时反驳外界对经济振兴计划的批评。
　　欧巴马特别选在经济面临挑战的中西部州，宣布这项可创造数以万计就业机会的计划。他说：“我们在这类创新任务上的投资，已经拖得太久了。中国和日本等国家，均已竞相超前。”
　　欧巴马在已因景气太差而已关闭的莫纳科休闲汽车制造厂(Monaco RV)宣布这项消息，该车间在易主后当前已重新营业，准备制造休闲汽车和油电复合动力车。　　
　　补助电动汽车的24亿美元计划中，有15亿美元提供给制造电池和组件的美国厂商，并扩大资源回收。
　　
   美银行监管逐步升级
    美联储局对银行借贷活动与财务状况的监管正逐步升级──该局计划成立涵盖法律、经济与市场等各行各业专家组成的监管新班底。
　　美联储局理事塔鲁洛昨日在参议院银行委员会召开的听证会上，提出了银行监管纲要。他表示，这一监管提案建立于银行压力测试的基础之上。该局正在优先处理与拓展银行监管程序，以便评估其核心业务以及大型金融机构的风险与风险管理活动。
　　塔鲁洛称，美联储局的经济与市场研究员及监察者，市场运作、会计与法律专家，将组成多元化的监管班子。他还表示，美联储局很快将公布如何将银行薪酬与良好风险管理及安全运作挂 的指引。
　　这一监管纲要的提出，旨在回应奥巴马政府赋予美联储局更多监管权限所引发的广泛争议。
　　据消息人士透露，美国财长盖特纳曾在上周要求包括联邦存款保险公司主席贝尔在内的监管机构负责人，停止一切反对监管方案的活动。贝尔曾极力反对将美联储局设为唯一的系统风险监管机构。

   美证交会力争“独立财权”
　　美国证券交易委员会(简称美国证交会)主席玛丽夏皮罗表示，证交会应从行业收费直接得到经费，该制度将使它能够应付更复杂的调查，并加大对技术和高技能人才的投入。
　　美国证交会每年有逾10亿美元的注册费和交易费入账，但与美国其他金融监管机构不同，该机构预算必须经国会批准，否则不能处置任何收费。该规定令美证交会备感束缚，这使得它难以提前做规划和投资。
　　夏皮罗在一次采访中表示：“证交会自我筹资已探讨了多年，但我认为，现在可能是合适的时机。”
　　她发表上述言论之际，正值国会和奥巴马政府重新设计美国的监管框架，这些言论凸显了证交会长期面临的资源问题。从共同基金到信用评级机构在内的各类机构都由证交会监督，但近年来，它的预算却在减少或没有变化。
　　在经历了麦道夫投资欺诈等一系列监督失败后，美国证交会正面临压力，要求其更为激进。近几天，该机构已先后同美国银行和通用电气达成和解协议。它可能会在监管改革中增加新责任，比如监管信用衍生品市场。　　　
　　
   美第三季度拟举债4千亿美元
    美国财政部３日表示，第三季度拟向市场发行４０６０亿美元债券，规模远低于４月份公布的５１５０亿美元。
　　这一举债规模也低于去年同期５３００亿美元。财政部官员表示，规模减小有多方面因素，其中之一是美国一些大型金融公司６月份向政府归还了７００亿美元金融救助款项。
　　财政部还表示，受整体经济环境好转影响，美国金融企业状况有所改善，政府因此拟降低对房利美、房地美等金融企业的救助规模。
　　今年第二季度美国财政部共发行３４３０亿美元债券。根据财政部当天的声明，今年第四季度还将举债４８６０亿美元，其规模低于去年同期５６９０亿美元。

   美国财政部或增加TIPS发行规模
    美国政府可能会在未来数月提高能够抵御通胀风险的债券发行规模，扩大当前的债券发行组合，为其规模庞大的刺激计划融资。
　　TIPS不同于其他美国国债，其本金和利息支付会根据消费者价格指数(CPI)的变化而变化。由于通胀会逐渐侵蚀名义国债的利息支付，因此投资者对这种提供额外保护的债券十分欢迎。
　　财政部官员上周分别会见了一些一级交易商，就TIPS计划的一些方案征求意见。据一家出席会议的一级交易商的美国国债主管交易员称，财政部的确提到拟增加TIPS规模，而且有传闻称政府考虑推出30年期TIPS之类的更长期债券。由于美国政府的刺激计划庞大，一些投资者担心经济复苏可能带来的通胀压力，因此增加TIPS的发售将有助于满足那些投资者不断增加的需求。
　　
   欧洲央行维持主导利率1%不变
    欧洲中央银行行长特里谢6日宣布，欧洲央行将继续把主导利率维持在1％的水平，并预计欧元区经济明年前不会出现正增长。
　　特里谢当天在记者会上说，欧元区当前利率水平是“合适的”，暗示欧洲央行近期不会改变利率水平。特里谢说，全球经济仍存在很大不稳定性，但触底反弹的迹象越来越明显，最新数据显示欧元区经济衰退的速度“正明显放缓”，但今年剩余时间内经济将会“仍然虚弱”。
　　特里谢说，经过一段稳定期后，可以预见明年欧元区经济“会出现逐步复苏，季度经济增长有望出现正值”。
　　同一天，英国央行――英格兰银行宣布，将基准利率继续维持在0.5％，同时向市场增加500亿英镑的货币供应以继续刺激经济复苏。这是英国央行连续第六个月将利率维持在0.5％的历史最低水平。在维持利率不变同时，英国央行决定再为经济注入500亿英镑。　　
二、   行业走向：
   专家警告新石油危机可能在5年内席卷全球
   虽然各国积极发展再生能源，但石油仍是全球主要能源，与经济发展关系密切。不过国际能源机构(IEA)首席经济学家比罗尔于3日警告，由于全球大多数油田已过了产油高峰期，加上需求持续增长，供应却呈现收缩，新一轮灾难性“石油危机”很可能在5年内席卷全球，摧毁一切经济复苏的努力。
　　比罗尔指出，公众及政府一直忘记石油资源消耗速度快过预期的事实。IEA评估全球800多个油田，发现多数大型油田已过了产油高峰期，按此推算，全球产油高峰期将较大部分国家的预期要早10年到临。IEA前年估计全球每年产油量减少3.7%，不过在最新研究中，这数字被大幅修正至6.7%。
　　比罗尔认为，石油需求增加拉动油价上涨，相反石油产量增长却停滞甚至减少，加上产油国对石油开采投资严重不足，这些因素将导致“石油危机”在5年内席卷全球。
　　他表示未来数年内，油价上升将导致物价上扬，由于届时全球经济仍非常脆弱，故高油价将破坏经济复苏。他又警告：“终有一天，石油会耗尽。我们必须在石油离开我们之前，放弃对石油的倚赖，我们要为那天的到临做好准备。”
　　前石油业顾问、现任绿色能源商人莱格特认为，即将来临的石油危机与金融海啸，均是因业界错误评估现况引发，金融业是被复杂的衍生工具所累，石油业界的问题症结在于投资不足。他指出，“由探索油田到正式开采，平均需时6年半，假如遇巨型油田，更动辄需时10年。”他质疑政府官员、石油业界为何无及早处理问题。
　　
   调查显示美国饱和原油库存或引起国际油价下跌
    据报道，由于美国目前充足的原油库存已足以满足处于衰退期的经济需求，投机性的国际油价可能将出现下跌。
　　在彭博社调查的36位分析师中，有58%(21名)分析师认为原油期货价格将在8月出现下跌。仅有8位被访者认为市场在8月可能继续上涨，剩下的7位则表示石油价格将不大可能出现剧烈变动。而在上周的调查中，有69%的被访分析师认为国际油价可能下跌。
能源部门8月5日公布的一份报告显示，上周，美国的汽油库存从二亿一千八百万桶下降到二亿一千二百九十万桶，和去年同期相比，库存量要高出1.7%，全美日燃料需求和去年同期相比则下降了3.1%。

   美CFTC拟限制能源市场投机
   美国商品期货交易委员会(CFTC)于7月28日召开听证会，拟限制能源期货交易市场的投机行为，避免石油等重要资源价格大起大落。
　　美国商品期货交易委员会主席加里亨斯勒表示，必须“认真考虑”对能源期货投机性交易设置严格限制措施，如对投机性交易设置头寸限制。他表示，此举旨在避免市场权力过度集中在少数强大的金融机构手中。
　　不过，亨斯勒强调，加强对投机交易的监管并非要消除投机，而仅仅是抑制过度投机。

三、   企业动态：
   美政府计划率先出售通用汽车股份
美国政府汽车业特别工作小组(auto industry task force )负责人布鲁姆(Ron Bloom)于8月4日表示,美国联邦政府很可能要选择率先出售政府持有的通用汽车股份,而后在出售克莱斯勒公司股份。
    布鲁姆拒绝透露他认为的这两家常年亏损的美国车企扭亏的时间,只是表示他对两家车企“近期内扭亏非常有信心”。其还表示,尽管两家车企均系私人控股,但是只要美国政府保留手中持有的股权,这两家公司就会在美国证券交易委员会(SEC)的监督下公布季度财报。但是两家公司的日常运营还是由各公司的管理层和董事们负责的。同时,布鲁姆驳回了有关对政府将会利用持有的通用汽车股权“作为政府制定政策的工具”的传言,称美国政府不会利用股权交易来怂恿通用汽车增加生产某种车型或是要求通用汽车必须在美国采购其零配件。

   美国银行与SEC和解
    美国银行 (BoA)被控去年合并美林证券前，隐匿同意美林发放巨额奖金的信息，美银3日宣布，同意罚款3300万美元 (台币10亿7780万元)和美国证券管理委员会 (SEC)和解。
　　SEC向纽约曼哈坦联邦法院提出的诉讼文档说，美银去年底为了说服股东同意收购美林，宣称美林未经美银许可，不会发放高层去年的绩效奖金及其他红利。然而，美银其实已在购并合约中同意美林发放58亿美元的年终奖金，尽避美林亏损高达276亿美元。
　　美银3日宣布和解同一天，也宣布重大人事变动。美银聘请前花旗财富管理主管莎莉柯劳契担任全球财富管理部门总裁，另外，全球企业和投资银行业务部门主管莫尼汉转为负责个人银行部门，全球市场部门负责人蒙泰格兼任莫尼汉的职务，原个人银行部门负责人麦吉将脱产。

   美或剥离“两房”数千亿坏资产
    据报道，美国政府官员表示，美国政府正在考虑对联邦国民抵押贷款协会(简称“房利美”)和联邦住房贷款抵押公司( 简称“房地美”)进行分拆，两家公司的问题资产可能被纳入一家联邦政府支持的新公司。
　　房利美和房地美等抵押贷款融资公司的监管机构美国联邦住房金融局局长詹姆斯洛克哈特(James Lockhart)也证实，该局正在讨论 “好银行和坏银行”的模式。而且，美国白宫国家经济委员会将在美国当地时间8月6日针对分拆房利美和房地美的建议进行讨论。



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要点：美国经济出现改善迹象，中美经济战略对话应重务实
    截至今年第一季，美国经济已连续四季出现倒退，收缩时间为1947年以来最长。美国股市的大涨与债券价格的回落表明，美国经济衰退正在触底。上周道琼斯工业平均指数半年来首度突破9000点，周升幅达到4%。十年期国库券孳息报3.66厘，延续了前一周的跌势。
    无论是制造业还是楼市，均显示出下滑见底的迹象。美国成屋销售已连升三月，与此同时ISM制造业指数的收缩幅度，自一月来首度减小。随著制造业与建筑业回稳，美国产品库存在次季或重拾升轨，与此同时，刺激需求回暖的全球努力，料对美国出口起到提升作用。不过，持续上升的失业率与房价的进一步下跌，可能令到占美国经济七成的消费支出复苏步伐放缓。
    美国副总统乔拜登２６日为美国政府７８７０亿美元经济刺激计划进行辩护，但他同时承认，美国经济要想实现复苏还有“很长的路要走”。分析师认为，美国贸易的改善与经济刺激方案，减轻了楼市、产品库存及消费与商业开支萎缩对经济造成的伤害，半个世纪来的最深经济衰退或在次季得到缓解。
美联储主席伯南克21 日在众议院金融服务委员会作证时亦表示,美国经济已显现出改善迹象,下滑步伐已显著放缓,金融市场状况有明显改善,消费开支保持相对稳定,美国出口下滑对经济的负面影响也在减弱。但他也强调,美国失业率仍可能上升,此外考虑到美国经济仍偏于疲软并存在通胀压力,美联储货币政策仍集中在促进经济复苏问题上。因此,美联储在随后一段时间仍将保持目前宽松的货币政策。对于可能出现的通胀上行压力,他表示美联储能够在适当时机实施“退出战略”措施,从而避免通胀上行的风险。
   
　　根据国际货币基金组织的最新预测，美国经济今年下半年将趋于稳定，明年则逐渐复苏。美国经济今年将收缩２．６％，明年则将增长０．８％。

     鉴于布什政府时代中美战略经济对话已经成功举行了5次，奠定了坚实的基础，所以，这次奥巴马政府时代中美首轮战略与经济对话就应当着眼于就实避虚。这里所指的“实”，主要包括如下内容：
　　共同应对全球金融危机对经济的冲击。双方当务之急是要通过这次对话，共同推动落实G20经济峰会和G8与发展中国家领导人对话会议所达成的共识，尽快恢复市场信心，遏制金融危机进一步向实体经济的扩散和蔓延。
　　加强新能源和环境领域合作。奥巴马上台后，一改布什政府的能源政策，表示将在未来10年投入1500亿美元资助替代能源的研究，以减少50亿吨二氧化碳的排放。美国的能源和环境技术优势十分明显，中国正加快推进节能减排，市场需求很大，中国也在制定新能源发展战略。双方应在这次对话中，共商开展更密切技术合作的大计，加大美方对中方的技术转让力度，采取更加具体的措施，推动能源和环境领域实质性合作。
　　共同反对投资贸易保护主义。通过对话，加强双边投资保护，有利于营造更加公平、透明、可预见的投资环境，促进双边投资健康发展。
　　美方会敦促中国继续增持美国国债。美国财政部7月13日公布数据显示，本财政年度的前9个月，美国联邦财政赤字已达1.086万亿美元，为上一财年同期的3倍多。根据奥巴马政府的估计，在本财年结束时，美国联邦预算赤字将达到创纪录的1.84万亿美元。在这样严峻的形势下，美国政府迫切希望像中国这样的国际储备大国能够进一步增持美国国债。
相对而言，“虚”的就是关于国际货币金融体系尤其是建立超主权储备货币问题以及人民币升值问题。

一、   宏观分析
   中美对话：人民币汇率、能源合作与美元资产安全或是主议题
首轮“中美战略与经济 对话”(S&ED)将于27日在美国华盛顿启幕。这也是今年1月份美国奥巴马政府上台后，中美高层首次就事关两国长远战略利益的重大安全和经济问题进行全面对话。对此，分析人士表示，“战略性”是中美对话一大关键词，而如何摆脱金融 危机影响、加强能源环保合作、保持美元资产稳定性等将是双方在经济领域关注的重点。

   伯南克：美经济显现暂时企稳迹象
    美联储主席伯南克21日在国会作证时表示，美国经济已显露出暂时企稳的迹象，但央行仍将在更长时间内维持超宽松货币政策。上述言论见诸媒体后，美欧股市先是应声走低，但很快转为上行。
　　按照计划，伯南克21日和22日将分别现身众参两院，就半年度货币政策接受国会质询。由于恰逢年中，本次听证吸引了广泛关注，投资人希望了解当局对于经济形势的判断以及未来货币政策的走向。
　　“经济下滑的速度看上去已经显著放缓，”伯南克21日在众议院金融服务委员会上说，但与此同时，“鉴于经济活动依然非常疲软，通胀压力也很有限，货币政策仍将集中在刺激经济复苏。”
　　在当日提交给国会的半年度货币政策报告中，美联储表示，只有当就业市场出现改善、经济出现可持续复苏以及抑制通胀的因素消除之后，货币政策才会开始收紧。
　　在目前的情况下，不少经济学家都认为，美联储可能一直维持目前在0至0.25%的超低利率水平直至2010年年中以后，尽管市场对于当局将在明年初开始收紧货币政策有较高的预期。
　　针对有关美联储可能难以及时从超宽松政策撤出进而诱发严重通胀的担忧，伯南克并不以为然。他表示，当局手头至少有“五张牌”可以打，能够在必要时启动退出策略。其中，最主要的一个手段是调节商业银行在美联储的超额储备利率，进而达到调控银行放贷行为的目的。　　
　　   
   美国失业率攀升 专家促推第二轮救市
    金融海啸虽然有缓和迹象，但美国的失业率仍然节节上升，美国有统计指出，超过65万美国失业者的救济金到9月前用尽，即用完26周申领期。专家指这种“无工开、无救济、无运行”的“三无”情况，是衰退中的另一有待爆发的危机。“末日博士”鲁比尼称，美国今年内需要第二轮刺激经济计划，包括创造一些劳工密集的基建计划。
　　全国就业法计划组织斯泰特纳和劳工部预期，失业保障问题将加速恶化，半年前是企业的裁员高峰期，这些被裁人士即将领完标准的26周失业保障，最终 440万，即65%申领失业救济的人会面对这个困境。伊利诺伊州东北大学就业专家斯图尔特表示，失业率将上升，失业时间亦会加长，职位正在流失，而且一去不返。
　　准确预言金融海啸的“未日博士”、纽约大学教授鲁比尼表示，美国可能需要祭出第二轮刺激经济方案，规模在2，000亿美元左右，因复苏之路将很漫长。他指出衰退2007年12月展开，将会历时24个月，所以今年底前都不会终止。虽然明年衰退结束，但未来数年经济增长只有1%，失业率明年会升至11%，而且会在10%之上停留相当长时间。”

   美初次申请失业救济金人数增加3万人
美国劳工部23日公布的数据显示,经季节性因素调整后,美国截至7月18日当周的初请失业救济金人数增加3万人至55.4万人。此前,经济学家预测上周初请失业金人数增加4.3万人。此外,初请失业金人数的四周平均值减少1.9万人至56.6万人,为1月24日以来最低水平。截至7月11日当周,续请失业金人数下降4.8万人至 622.5万人,为4月11日以来最低水平。美国上周初请失业救济金人数开始回升,这证实了本月早些时候申请失业救济金人数大幅下降未必是经济复苏迹象的看法。本月过去三周数据显示本月失业数据波动性较大,反映出季节因素对失业数据的影响。自2007年12月美国经济陷入衰退以来,美国就业人数已经减少了650万人,为20世纪30年代大萧条以来就业人数的最大减少数字。
　　
   美第二季GDP可能好于上季 经济衰退可能减退
  　美国白宫行政管理和预算局局长彼得欧尔萨格19日在接受美国有线电视新闻网(ＣＮＮ)采访时说，美国第二季度国内生产总值(ＧＤＰ)数据可能好于第一季度，显示经济出现改善迹象。
　　据美国商务部6月底公布的最终修正数据，美国经济第一季度按年率计算下降5．5％，降幅略小于此前估计的5．7％，为连续第三个季度下降。
　　欧尔萨格说：“尽管第二季度经济仍可能出现下滑，但ＧＤＰ数据可能会比第一季度好很多，这是经济正在得到改善的一个迹象。”
　　他补充说，目前自由落体式的经济下滑可能已结束，“但我们尚未到达经济持续增长的阶段”。
　　他表示，金融市场所带来的剧痛已经缓解，现在白宫的注意力集中在就业、消费和出口等经济活动主要推动力方面。
不过，欧尔萨格同时警告说，虽然经济出现了改善迹象，但经济复苏的道路将是漫长的，特别是失业率预计将进一步上升。

   美企业销售跌势料见底     
　　美国商业经济协会一项调查指出，近一半接受访问美国企业，均预测销售跌势见底，招聘前景开始改善。调查发现，约45%受访企业估计今年上半年营业收入或创低位，41%的企业料销售跌势年尾见底，18%企业相信未来半年招聘情况开始改善。
　　市场研究所IHS Global Insight经济员表示，美国经济衰退正在放缓，不过今次调查未见显示经济即时复苏现象。该调查报告支持近期经济数据，显示地产及制造业回稳。有调查估计，美国下半年经济料增长1.5%，结束长达四个季度萎缩。美国商业经济协会的失业指数由4月时的负17，改善至负10，反映企业招聘前景好转。美国6月份失业率升至26年高位9.5%，该协会薪酬指数跌至负8，是1982年有纪录以来最低位。
　　
   美财政部公布加强评级机构监管草案
   美国财政部２１日向国会提交了一项加强对评级机构监管的法律草案，旨在增加信用评级机构透明度，保护投资者利益。
　　根据美国财政部当天公布的草案内容，标普、穆迪、惠誉等评级机构将被禁止向受评企业提供咨询服务等涉及利益冲突的行为。此外，该提案还将赋予美国证券交易委员会监管评级机构的权力。
　　该提案是奥巴马政府全面金融监管改革的一部分。美国财政部表示，将和证交会、白宫金融市场工作组合作，减少金融市场对评级机构的依赖度。
评级机构被认为是金融市场的重要组成部分，其发布的评级资讯往往对市场投资具有重要影响。但在这次金融危机中，许多投资者指控说，评级机构发布了不少错误评级资讯，从而导致投资者遭受巨大损失，这也成为金融危机加剧的一个重要原因。

   奥巴马强调推行全面医疗改革
　　美国总统奥巴马２２日表示，全面的医疗改革对美国经济复苏至关重要，并承诺今年将促使国会通过一套医疗改革法案。
在为当天晚间新闻发布会准备的一份声明中，奥巴马说，导致联邦政府财政赤字上升的最大推动力就是猛烈攀升的医疗费用。他说：“如果我们不能控制医疗费用，我们就不能控制财政赤字。”
此外，奥巴马还表示医疗改革法案将考虑到普通美国人的利益，并承诺将致力于为民众提供经济、安全的医疗服务。
　　由于开支庞大，医疗改革已经在美国酝酿和讨论多年，但是由于各方意见纷争，医疗改革也成了美国的老大难问题。据报道，目前在美国国会，不少议员也对奥巴马的医疗改革法案表示怀疑。在８月份夏季休假即将来临之际，预计医疗改革法案难以较快在国会获得通过。
　　
   白宫预算主任称医保成本是财政最大威胁
　　7月23日，美国白宫预算主任皮特奥斯泽格表示，医保成本升高将是美国财政最大的压力，他呼吁在8月国会休会前通过医保改革。
　　据路透报道，美国白宫预算主任皮特奥斯泽格周三表示，医保改革对持续的复苏至关重要，因医保成本升高对美国财政的未来是个头号威胁。
　　他说“经济不再濒临灾难边缘，但还未回到我们希望见到的坚实状态”。“工作职位减少或许没预期严重，但工资成长还要过一段时间才能恢复。”
　　皮特奥斯泽格为奥巴马政府的7，870亿美元刺激方案辩护，称资金分派较预期迅速。他表示，美国经济第二季的萎缩速度，可能比2008年最后三个月慢得多。
　　共和党人对刺激支出和其对美国赤字的影响多所抨击。但皮特奥斯泽格指出，刺激方案规划的影响横跨两年，并称以当前就业数据来衡量方案成败是"有所误导。
　　白宫曾预估，在9月30日结束的会计年度预算赤字将创1，84万亿美元的纪录新高，或合到国内生产总值(GDP)的12，9%，但也表示随经济复苏，赤字将迅速缩减。
　　
   奥巴马考虑开征“银行风险费”
　　奥巴马于22日在白宫召开记者会。由于近期多个美国政府部门都在准备出台加强金融监管的措施，在会上，奥巴马也暗示将在新金融监管法规中添加对美国大型金融企业高风险信贷的强制性收费措施。 另外，奥巴马也强调推行全面医疗改革对美国经济复苏的重要性。　　
　　奥巴马表示，美国金融系统已经出现了稳定的迹象，如果当初没有采取对金融业的援助计划，现在的情况可能会更糟。对于近期美国银行业传来的佳绩，奥巴马认为银行能够重新盈利是件好事，预计将有更多的银行偿还不良资产救助计划(TARP)的资金。除此之外，金融监管改革有助于防范银行业风险，目前正考虑向各大银行发放的高风险贷款进行强制性收费。
　　奥巴马认为，这些强制性收费可以用来弥补高风险交易带来的损失和避免另一次金融市场的崩溃。各大银行必须用自己的利润来为自己的风险行为“买单”，而不是使用纳税人的资金。奥巴马还抨击那些获得政府救助资金的银行高管，认为他们应该为其获得的数百万美元奖金感到自责和羞愧。
　　美国联邦存款保险公司(FDIC)董事长贝尔当天也敦促美国国会向大型银行进行强制性征收费用，以成立一项“银行危机处理基金”，当政府日后必须介入并帮助收拾银行业残局的时候，该基金就能提供资金上的支持。美国财政部当天也向美国国会提交了一项系统性风险立法草案，对大型金融企业的资本、流动性和风险管理实施更严格的监管。一旦美国国会接受了贝尔的提议，美国联邦政府将因此不再负有向本国“大到不能倒”的金融机构提供救助资金的责任。此前自去年3月以来，由美国政府注资拯救、接管或协助出售资产的美国金融业巨擘有贝尔斯登、美林、美国国际集团、印地麦克银行以及抵押贷款融资机构“房地美”和“房利美”。对此，贝尔表示，在正常运行的市场经济下，就会有赢家和输家，当业者因管理不当和承担过高风险而无法存活时，就该倒闭。

而奥巴马拟扩大美联储监管金融机构权限的计划，并没有获得国会的多数支持，部分国会议员认为应该把该权限分配给多个机构而非仅仅落在美联储手里。据悉，奥巴马在上个月就准备了相关议案，以赋予美联储更大的监管权限，从而杜绝类似美国国际集团事件再次发生。
　　
   美25家“大得不能倒”公司将受严管
    据报道，美联储主席本伯南克(Ｂｅｎ Ｓ． Ｂｅｒｎａｎｋｅ)周五称，大约有２５家金融公司可能将被视为“过大而不能倒闭”的公司。根据奥巴马政府提出的监管计划，这些公司将会受到额外的监管。
　　伯南克今天在国会众议院下属金融服务委员会(Ｆｉｎａｎｃｉａｌ ＳｅｒｖｉｃｅｓＣｏｍｍｉｔｔｅｅ)召开的听证会上出席作证，他在回答加利福尼亚州共和党众议员约翰坎贝尔(ＪｏｈｎＣａｍｐｂｅｌｌ)的提问时表示，２５家只是一个“非常粗略的估测”，“实际上所有大型金融公司”都已经处于美联储的“伞状”监管之下。伯南克并未具体指明是哪２５家公司。
伯南克还表示，美联储应急贷款计划的规模正在下滑，如针对商品票据市场的应急贷款计划和针对美国国际集团(ＡＩＧ)的扶持计划等。他指出：“如你所知，目前我们正在逐步缩减１３项应急贷款计划的规模，我认为这些计划的规模不会达到此前的顶点，也不认为可能会出现什么样的状况。”
　　
   IMF公布特别提款权增配案
    国际货币基金组织(ＩＭＦ)２０日公布了２５００亿美元特别提款权(ＳＤＲ)分配草案，其中美国新增特别提款权４２６亿美元，中国新增９０亿美元。
　　根据该草案，新兴市场和发展中国家将新增１０００亿美元的特别提款权，其中低收入国家将分得１８０亿美元的特别提款权。具体而言，中国新增９０亿美元，俄罗斯新增６６亿美元，印度新增４５亿美元，巴西新增约３０亿美元。发达国家中，美国将新增特别提款权４２６亿美元，日本新增１５０亿美元。
　　本次分配是特别提款权创立以来规模最大的一次增配。此前国际货币基金组织只进行过两次特别提款权普遍分配，累积分配额约为３３０亿美元。
　　根据《国际货币基金协定》有关规定，本次特别提款权分配草案将报国际货币基金组织理事会投票表决，需获８５％的成员国同意才能生效。

二、   行业走向：
   道指涨188点 欧洲股市涨跌不一 油价创本月新高
   上周四，得益于一系列利好财报及经济数据的鼓舞，美国股市强劲上扬。道琼斯工业平均指数在3M和AT&T等公司盈利超出预期消息的推动下创下今年收盘新高，纳斯达克综合指数也一举刷新17年来上涨持续时间最长纪录。主要股指上周五涨跌互见，微软的大幅下跌给纳指带来压力，纳指终于结束连续12个交易日上涨的势头。
　　标准普尔500指数在过去9个交易日里共上涨了11％，纳指更是连涨12个交易日。
　　国债市场也十分平静，10年期国债价格仅下跌2个基差，收益率为3.67％。
　　
　　原油期货上涨了0.3％，至每桶67.35美元。
　　尽管美元汇率走软，黄金期货仍下跌了0.2％，至每盎司952.50美元。

上周五，欧洲方面发布了多个重要经济数据。两份备受关注的商业信心数据7月增幅超出预期，英国第二季度GDP增长率下降5.9％。受上述消息影响，欧元对英镑汇率反弹，对美元汇率走高。

   OPEC为未来数周原油价格大跌作准备
　　由于成品油库存继续大幅上升并已导致储存库容吃紧，OPEC正在为未来数周原油价格的大幅下跌作准备。
　　由于全球经济下滑导致工业和消费者的用油需求疲软，美国的柴油和取暖油等成品油库存已处于24年高位。而期货市场的走势也使贸易商能从屯积馏分油中获得丰厚利润。
　　到目前为止欧佩克还能通过大幅减产来避免油价的持续下挫，而美国的油价也未受到供应过剩的影响，股市上涨和投资者对于经济复苏的预期推动美国油价走高。
　　但一位欧佩克高级官员称，一旦人们意识到经济并未出现复苏，居高不下的馏分油库存将成为推动油价下跌的主要因素。
　　这种担忧已令一些欧佩克官员考虑进一步减产。该官员未排除欧佩克在9月9日的下一次政策会议上减产的可能性。

   美国炼油厂临关闭潮
    二战来最严重的全球经济衰退，导致原油需求创下近三十年来的最深跌幅，迫使瓦莱罗能源公司(Valero Energy Corporation)与荷兰皇家蚬壳集团等公司不得不选择关闭或出售那些低盈利的炼油厂。美国石油学会(API)估计，如果美国通过减碳法案，同时印度与中国建造出更新更有效的炼油厂，六分之一的美国炼油厂或将在二零二零年前关闭。
　　国际能源组织(IEA)表示，在未来五年内，两成五的北美原油产能或将闲置，这一比例在欧洲为三成。
　　在燃油库存增加的影响下，美国油公司目前的运作低于88.3%，这一五年平均产能利用比重。美国能源部数据显示，七月十日截止的一周中，美国炼油厂的产能利用比率为87.8%，同期精炼油库存创下二十四年来的高位。

三、   企业动态：
   花旗完成580亿美元换股计划 美政府拥有34%股份
　　花旗集团(Citigroup)周日完成期待已久的580亿美元换股计划后,美国政府将持有这家境况不佳的金融集团34%的股份,对该银行不仅提高了影响力,也提高了风险敞口。



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美国经济正在企稳 但速度非常缓慢

   要点：各项指标显示经济回暖 巨额财政赤字引通胀担忧

   目前金融风暴已经过去，全球金融市场的系统性风险大大降低，整个金融机构去杠杆化的进程也基本结束，金融市场作为经济润滑剂的功能正在恢复，美国经济、全球的经济正在触底反弹的过程当中。有评论认为楼市已接近底部，经济距离衰退的尽头愈来愈近；然而，由于劳动市场仍然疲弱，所以经济复原的步伐十分缓慢。上周公布的联邦储备局会议纪录亦显示，与会官员认为美国经济依然脆弱，当遇到外来冲击便会出现极大震荡；该份纪录还指到，经济收缩速度减慢，经济活动回落情况亦见缓和。

    美联储于15日调升09-10年美国经济预测, 指出金融市场有所改善及货币政策和财政刺激措施的陆续到位将促使销售和工业生产在今年下半年逐渐复苏,但同时亦强调就业市场的疲软和信贷持续紧缩将是近期内经济增长的主要下行风险。

    联储委员会成员亦质疑“量化宽松”政策的有效性并且指出该政策或被解读为让公众承担货币化政府债务的后果。目前还没有明确的决定是否结束“量化宽松”政策,但可以预见的是联储将减缓购买美国国债的速度。

    财政部上周公布的5月份美国国际资本流动数据亦显示外国投资者增持美国国债的大趋势并未改变,持有总量还在增加。然而,外国投资者在 5月期间有明显的增持短债,而减持长债的操作,反映了市场风险意识回暖及投资者对巨额财政赤字可能导致恶性通胀的担忧;最近美国居民储蓄率的大幅上升亦将在资金供给面上为国债市场的稳定提供重要支撑。　　

    预计美国第二季国内生产总值(GDP)可能在上季度的基础上有所改善，鼓励人们对经济形势出现部分乐观预期。但是美国经济复苏尚需时日，尤其是失业率可能进一步上升的情况下，美联储，预计2010年失业率将达9.5-9.8%。
   
    上周长期基金已连续第四周净流出全球股市,净流出量为14亿美元,但已呈现持续缓和迹象。长期基金仍相对偏好新兴亚洲股市,在上周新兴欧洲和拉丁美洲呈现资金净流出时,新兴亚洲股市仍有资金净流入,而进入中国和香港的资金亦呈小幅上升。

一、   宏观分析
   美国财政赤字突破1万亿美元
    7月15日消息 2009财年的前9个月，美国财政赤字已突破创纪录的1万亿美元。虽然拉动经济复苏仍是美国政府的当务之急，预计一段时间内，赤字仍是无法解决的一大难题。
　　美国财政部13日公布的数据显示，去年10月1日到今年6月31日，美国联邦政府收入为1.589万亿美元，支出为2.675万亿美元。本财年前9个月的赤字增加到1.086万亿美元，为上财年同期的3倍多。
　　为应对金融危机和经济衰退，美国政府推出大规模的经济刺激计划。2008年，国会批准了布什政府提出的7000亿美元救市计划，今年年初，国会又批准了奥巴马政府的7870亿美元的经济刺激计划，以启动经济增长。
　　另一方面，美国税收收入显著下降。财政部公布的数据显示，到今年6月的9个月中，公司税收总计为1019亿美元，比上财年同期减少57%。个人所得税收入为6855亿美元，比上财年同期减少22%。
　　此外伊拉克战争和阿富汗战争的开支也是财政负担加重的重要原因。
　　此前奥巴马曾表示，一旦美国走出经济衰退和金融危机，就会致力于削减财政赤字。

　　近期盖特纳在出访中国、欧洲和阿联酋等国时一再重申，奥巴马政府承诺维持美元汇率并待经济好转时大幅缩减财政赤字，以说服各国继续购买美国国债。对此，分析师则表示，目前政府公布的缩减赤字方案仍未达标。
　　政府预计，今年赤字将达到1.84万亿美元，是去年的4倍。目前美国国债占其经济总量的比例为41%，预计到2019，将攀升至82%。穆迪(Moody)分析师指出，如果不能彻底改变此趋势，一旦世界停止购买美国债券，美国经济将面临崩溃。
　　   
   奥巴马就是否二度救市陷入两难
    美国今年二月份落实刺激经济措施后，至今经济未见有全面复苏迹象，市场开始要求奥巴马推出第二轮刺激经济措施。白宫经济顾问委员会主席罗默(Christina Romer)直言，六月份就业情况较预期逊色，所以有可能推出新刺激方案；另一位白宫经济顾问泰森(Laura Tyson)亦言，首轮刺激方案涉及金额规模略嫌不足，使到执行成效缓慢，故应考虑再推次轮措施。此外，股神巴菲特、经济学者鲁宾尼及克鲁曼(Paul Krugman)亦加入战团，力催加码救市。
面对汹涌的舆论压力，失业率节节攀升，奥巴马不得不表态，一方面表明无意加码救经济，另方面呼吁市场傍予耐性等待首轮措施的成效。值得注意的是，美国副总统拜登曾承认，奥巴马政府错误判断经济形势，未能充分掌握美国恶劣经济实况。
据《华尔街日报》报道，奥巴马政府内部对是否推出第二轮刺激经济方案意见分歧。
　　首先是经济成效层面上，倘若美国再“大手笔”推出刺激措施，必然要发行大量债券筹集资金。为吸引投资者认购，美国政府便要以较高的长债孳息率作为诱因。可是，当长债孳息率高企时，间接令楼宇按揭息率抽高，而企债及消费借贷息率亦会上升，这反而窒碍经济复苏。荷兰合作银行环球金融市场亚洲区市场研究部主管林佰仁(Jan Lambregts)亦表示，参考美国经济衰退历史，救市措施越多，经济复苏便越缓慢。
　　同时，大规模发债亦对美元汇价构成压力。首轮刺激措施刚开始，已见到美国财赤有恶化情况，美国再提出大模规刺激方案，美元将会受压。
　　除应对内部压力，奥巴马亦要考虑到国外压力。据美国财政部最新数字，中国于5月增持380亿美元美国国债，令到持有美债多达8015亿美元。美债第二大持有国日本则于5月减持87亿美元至6772亿美元。对于中国，美国财长盖特纳在五月底访华时，保证美国致力控制财赤，尽力稳定美元汇价，以争取中国继续持有美债，间接支持美国经济发展。因此，奥巴马未敢推出第二轮刺激经济措施，亦有此考虑。　　　
　　除经济成效的考虑，奥巴马亦有其政治计算。奥巴马若不再加码救市，让经济慢慢恢复，这“按兵不动”的做法的确会承受政治压力，包括他个人民望下跌，以及其它民主党国会议员的压力，因为美国经济迷低，定必影响民主党在下届国会选举的胜算。

   美联储调高下半年增长率预测
   美国联邦储备局预测，美国经济今年下半年将显著回升，经济衰退到了年底便会结束。据报道，联邦储备局调高了2009年经济增长率预测，指全年萎缩幅度将减少到1.5%至1.0%之间，之后再缓慢复苏。它在4月公布的预测数据为负2.0%至负1.3%。
　　虽然联储局没有提供下半年的增长预测数据，但增长力度必须是强大的，才足以抵消第一季5.5%的萎缩幅度。之前一季的萎缩幅度为6.3%。
　　联储局也暗示，它将制定撤回部分振兴方案的“退出战略”。连同联储局预测数据一起发表的6月决策会议纪录指出，联储局的要务依然是：适时顺利地撤消政策。
　　联储局也说，明年的增长预测为2.1%至3.3%，后年为3.8%至4.6%。
多数委员会成员认为经济“依然相当疲弱，容易受到更多不利因素的冲击”。同时，因“经济活动疲软、资源大量短缺、通胀受到抑制”的前景，该委员会决定在更长时间内把利率维持在“异常低”的水平。
会议记录显示，美联储决定保持3000亿美元的美国国债购买计划。虽然扩大国债购买可能为经济提供额外支持，但购买更多资产——尤其是美国国债——对经济和通胀预期存在不确定影响。
　　
   美国六月房屋开工、营建许可上升
  　美国6月房屋营建许可月环比上升8.7%,经季调后折合年率为56.3万套,较2008年6月的水平下降52%。6月单户住宅营建许可月环比上升5.9%。6月房屋开工月环比上升3.6%,经季调后折合年率为58.2万套,较2008年6月的水平下降46%。6月单户住宅房屋开工月环比上升14.4%。
这是房屋开工和营建许可连续第三个月月环比加速增长。7月全美住宅建筑商协会(NAHB)/富国银行房地产市场指数(HMI)上升2点,至17;6月该指数下降1点。

   美15州失业率超10%
据加州劳工发展部公布的报告显示，6月份该州共有6.65万人被裁，失业率达到11.6%，目前失业人数达210万。同时，全美15州失业率超过10%，上升趋势没有缓解迹象。

   美六月零售依赖汽车汽油销售升0.6%
    美国6月零售销售攀升，主要因车商推优惠措施吸引买气，以及汽油价格上涨带动加油站销售增加。
　　美国商务部数据显示，6月零售销售成长0.6%，超越预期，且是1月以来最大增幅。去除汽车和汽油部份，6月零售销售连续第四个月下滑。
　　经济师原估，6月零售销售将增加0.4%。5月增加0.5%。
　　去除汽车部份，6月零售销售增加0.3%，5月增加0.4%。经济师原估为增加0.5%。

   美国消费者开支超预期增长0.7%
   7月16日消息 美国上月消费者开支增幅超过预期，但物价较去年同期下跌1.4%，是1950年1月以来的最大跌幅。而工业产量也有所下跌，但跌幅为8个月来最低。
　　美国劳工部昨天宣布，消费者物价指数继5月增长0.1%后，上月又上升0.7%，创下自去年7月以来最大涨幅，也高于经济学家预计的0.6%。美元则因通胀而进一步贬值，推动金价上涨近2%至每盎司940美元以上。
　　
   美国6月PPI上升1.8%
    美国劳工部14日表示,美国6月生产者物价指数(PPI)上升,因各部门广泛上升,进一步证实了通缩风险已减退。
　　6月PPI月升1.8%年降4.6%,这是07年11月以来的最大月比升幅,经济学家预期中值为月升0.9%年降5.2%。
　　除去食品和能源之后的核心PPI月升0.5%年升3.3%,这是08年10月以来最大月比增幅,经济学家预期中值为月升0.1%年升2.9%。
　　6月批发能源价格月升6.6%,其中汽油价格激增18.5%,为07年11月以来最大月比升幅。食品价格月升1.1%。客车价格月升2%,其中轻卡价格月升3.4%。
　　生产渠道中的物价压力隐现,6月原材料价格月升4.6%,核心原材料价格月升2.6%。
　　6月半成品价格月升1.9%,核心半成品价格月升0.4%年降创纪录的6.6%。

   内需乏力 美工业生产不振
　　7月17日消息 美联储周三公布的6月美工业产出指数为95.4，环比下降0.4%，同比下降13.6%。虽然连续8个月环比下降，但降幅较上月的1.2%大幅收窄，也小于市场平均预测的0.6%。
　　6月份，制造业产值下降0.6%，制造业开工率则从64.9%降至64.6%；采矿业产值下降0.5%，5月份下降1.9%，开工率由5月的 81.3%降至81.0%；公用事业产值上升0.8%，5月份下降1.3%，6月份公用事业开工率由前月的79.2%升至79.7%；机动车及零部件行业产值连续第三个月下滑，降幅为2.6%，开工率进一步下降，为37.3%。6月份不包括汽车的工业产值下降0.4%。6月份机械行业产值下降1.9%，5月份下降3.2%；商业设备产值下降0.8%，5月份降幅为1.9%。
　　美国5月份工业产值经修正后为下降1.2%，初值为下降1.1%。6月份开工率降至68.0%。5月份开工率经修正后为68.2%，初值为 68.3%。1972-2008年期间的平均开工率为80.9%。截至6月份的12个月中，美国工业产值累计下降13.6%。2008年6月份的开工率为78.7%。
　　分析人士认为，欧元区16国5月工业生产已经时隔9个月止跌回升，日本5月工业生产指数也环比上升5.7%。欧洲和日本生产调整已基本结束，但美国由于内需不振对过剩设备的调整较慢。
　　
   美建议对冲基金须注册
   美国财政部提议立法监管对冲基金，要求管理资产规模达3000万美元以上的对冲基金，必须在美国证券交易委员会(SEC)注册，增强对冲基金业透明度。美司法部透露，华府对信贷违约掉期(CDS)市场的调查，扩大至结算及交易范围。
　　美国财政部为配合总统奥巴马改革金融机构计划，建议立法监管对冲基金业，要求管理资产3000万美元以上的对冲基金，必须在美国证券交易委员会注册，公布对冲基金持有的资产、贷款，以及资产负债表以外的投资，唯内容仍然保密。建议的法案将适用管理规模相同之私募基金和创业基金公司。奥巴马政府展开金融改革行动，目的保障投资者，增强业界透明度。证券委员会将会负责检查已注册金融机构，并与联储局及建议成立中的“金融服务监督委员会”分享讯息。
　　
   业绩理想 美股全周升7%
　　美国企业陆续公布成绩表，周初公布业绩的高盛、摩根大通、美银与花旗等业绩均胜市场预期，刺激华尔街三大股指过去一星期升势凌厉。纵然经过连日升势后，美国股市上周五靠稳，当中道指只微升0.37%。总结过去一星期，美股受到多间金融企业业绩胜市场预期刺激，其升势却相当凌厉，道指与纳指分别升7.3%及7.4%，而标普500指数亦升7%，三个指数均录得自三月中以来最大的升幅。
　　
   美政府救助金促银行放贷回升
    美国有关监管机构１９日公布的调查结果显示，超过８０％的美国银行表示，政府金融救助资金已经促使其放贷增长或者至少避免下降。　　
　　 就政府救助资金具体如何利用的问题，８３％接受调查的银行表示已促进放贷活动，约２９％的银行表示已提供住宅贷款，１８％的银行表示已提供商业地产贷款，１７％的银行表示已提供汽车贷款和个人消费贷款等。
　　此外，有１４％的银行表示已利用政府救助资金来偿还债务，因为政府资金的借贷成本较低；还有４％的银行表示已利用政府救助资金来进行并购活动，主要是收购倒闭的银行。

   奥巴马寻求达成医疗保健改革协议
　　奥巴马总统在大修医疗保健制度中赢得3项立法的胜利。目前，他正向国会小组施压以达成一项协议。
　　美国参议院财政委员会一直在寻求两党妥协，即使两个众议院委员会和参议院小组通过了此立法，仅有民主党不满意，还是未达成一项协议。主席鲍卡斯(Max Baucus)说，最早本周能达成协议，与他曾计划的草案完成和获得小组表决的时间推后了一个月。
　　在超过1万亿美元的立法费用和将如何扩大保险覆盖面上，奥巴马和民主党领导人面临来自共和党和他们本身党派的压力。在一些质疑上没有改变主意的情况下，他们通过一项措施是不太可能的。这使鲍卡斯争取共和党的努力更加重要。
　　在7月16日与奥巴马会面时，参议员尼尔森(Ben Nelson)说：“如果在未来几个星期我们一直推进这一进程，我们可能有所作为。”
　　奥巴马将此事列在首要解决任务中，他说，失败不是一种选择。他7月17日在白宫称：“我们将改革医疗保健，这一定会在今年发生。”　　
　　
   中美战略经济对话 首轮将在华府举行
　  

   朱棣文：美征碳关税非设贸易壁垒
    正在北京访问的美国能源部长朱棣文１６日表示，美国提出征收“碳关税”本意并非是设立贸易壁垒，而是希望各国都发展自己的低碳经济和清洁能源技术。
　　“我想我们都不希望设置贸易壁垒，因为它对很多事情都会产生不利影响，也不利于有关国家的共同繁荣，”朱棣文说。
　　所谓“碳关税”是指对高耗能进口产品征收特别的二氧化碳排放关税。美国众议院上月通过了《美国清洁能源安全法案》，其中包括所谓的“碳关税”条款，即美国有权对来自不实施碳减排限额国家的进口产品征收“碳关税”。该法案从２０２０年开始实施。
　　中国外交部和商务部曾多次对此提出反对。商务部长陈德铭１５日在与来访的美国商务部部长骆家辉举行会谈时表示，中方反对在国际贸易中实行征收“碳关税”的做法，认为此举违背了《联合国气候变化框架公约》及《京都议定书》确定的发达国家和发展中国家在气候变化领域“共同但有区别的责任”原则，事实上将成为贸易保护主义的新借口。　　

二、   行业走向：
   美元日圆受挫 油价逼近64美元
   美国企业盈利较市场预期为佳，加上当地楼市出现好转，以及工业制造跌势减慢，纾缓市场对经济前景恶化的忧虑，美元及日圆瞬即受挫，创五月以来最大一周跌幅。油价连升三个交易日，累计全周升逾6%，金价单日亦微升逾2美元。
　　多家美国大型企业先后公布第二季业绩，普遍较市场预测理想，刺激投资者对经济信心增强。美元兑欧元上周五微升至1.4146，但总结全周美元下跌 1.2%。日圆兑欧元亦跌至133.44，全周跌幅更高达3%，创5月22日以来最大一周跌幅，日圆兑美元全周亦跌1.8%。
　　　　
　　纽约期油连升两日后，上周五单日上升1.54美元或2.5%，收报每桶63.56美元，累计全周升幅高达6.1%。伦敦布兰特期油亦升至每桶65.38美元。纽约期油上周五曾一度下试至61美元，其后商务部公布新屋动工数据，刺激油价收复失地。
　　美元走弱加上忧虑通胀重临，贵金属获市场追捧。纽约期金上周五微升2.1美元或0.2%，收报每盎司937.5美元。

   OPEC：世界原油市场明年开始回升
    石油输出国组织(欧佩克)秘书处１４日发表报告预计，世界原油需求将从２０１０年出现回升，明年日均需求量将比今年增加５０万桶，达到８４３４万桶。
　　报告还预计，２００９年世界原油日均需求量将为８３８４万桶，比去年减少１６５万桶，降幅略高于上月预测的１６２万桶。
　　这份报告指出，明年原油市场需求回升将主要得益于全球经济开始回暖。这一判断与不久前国际能源机构(ＩＥＡ)的预测相当。但欧佩克预计的需求增长量明显低于ＩＥＡ，后者本月１０日发表的预测报告称，明年全球原油日均需求量将增加１４０万桶，达到８５２０万桶。
　　欧佩克报告还预计，明年经合组织整体原油需求仍可能继续减少，降幅为日均３０万桶。但非经合组织国家原油日均需求将增加８０万桶，从而使国际原油市场总需求量有望在连续两年下降后出现回升。
　　报告还指出，今年６月份欧佩克市场监督原油一揽子平均价达到每桶６８．３６美元，较５月份上涨１１．３８美元，涨幅约２０％，为去年１０月份以来最高月均价。但由于市场需求疲软，尤其是工业化国家失业率持续攀升使人们改变了对市场复苏的乐观估计，油价开始上涨乏力。

   甲型流感影响明显 5月全球航空客运量跌23.6%（略）
　
三、   企业动态：
   美国今年53家银行倒闭（略）
   
   获得紧急贷款 CIT免于破产
    美国领先的中小企业贷款集团CIT周日晚间与该行主要债权持有人批准了一项协议，通过30亿美元的紧急贷款帮助它避免破产。
　　该协议将使CIT有一些时间来调整其业务模式，并减少大量的债务负担，此前该公司未能获得美国监管机构的关键让步。此前，如果不能从私人投资者，包括大债券持有者及其银行中吸引足够的资本，该公司计划最快周一下午申请破产保护。
　　据《纽约时报》报道，根据双方达成的协议，尽管最初利率为10.5%，CIT将从一些主要债券持有人那里获得30亿美元。钱由巴克莱资本 (Barclays Capital)安排，目的是让该公司在数周内建立一个债券持有人的股票交易，以从数十亿美元债务中减轻一些压力。



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二、   行业走向：
   油价、金价下跌 日圆汇价持续上升
   美国消费信心指数结束四连升，7月份表现差强人意，触发投资者避险气氛渐浓，商品期货应声受压，其中油价全周大跌一成，并失守60美元关口，金价一周跌幅约2%，而美元及日圆兑各主要货币显著上升，其中日圆兑欧元创近两个月最大一周升幅，兑美元曾创今年2月高位，全周表现更是自去年10月以来最强劲。
　　市场忧虑环球衰退加剧，加上美元转强削减对商品的需求，油价终于失守60美元关口。纽约期油10日下跌0.9%至每桶59.89美元，重回5月19日以来低位，而累计全周跌幅高达10%，为今年1月以来最差表现的一周。

　　根据国际能源署(International Energy Agency)上周五发表报告，预测今年全球石油需求将下降2.9%，而明年将会反弹1.4%。又因当前的经济环境尚未明朗，不排除因市场恶化，令今年石油需求较预期更差。
　　另一方面，油组(OPEC)计划增产，将每日产量提高至2620万桶，供应上升亦令油价受压。
　　另外，美元反弹亦令贵金属价格受压。纽约期金单日下跌3.7美元或0.4%，上周五收报每盎司912.5美元，累计全周跌幅约2%，并连续两个星期录得跌市。
　　纽约期银单日急跌2.2%至每盎司12.645美元，早段一度跌至最低12.51美元水平，为今年5月4日以来低位。

   IEA：石油需求明年反弹
    国际能源组织(IEA)在昨日发表的报告中，预测全球石油的需求将在明年反弹，随著全球经济渐渐从衰退中复苏，石油需求经历过自从1980年代初期以来最大的跌幅后，未来将会回升。
　　IEA在其首次对2010年需求情况作出预测的每月报告中表示，明年全球石油的消耗量将会每天增加140万桶，或1.7%，至8520万桶，增长主要来自经济合作及发展组织(OECD)成员国以外的新兴市场。
　　市场憧憬全球政府推出的救市方案可以摆脱六十年来最严重的衰退，油价今年伊始上升了三成四，不过，市场忧虑复苏力度，期油昨日一度再跌穿60美元，低见59.5美元。
　　IEA石油业和市场部主管David Fyfe表示，根据向多个大型组织作出调查后，预期石油的需求将会回升，不过，他相信油价今年的需求将仍然会维持疲弱的趋势。虽然如此，IEA同时修订了去年和今年全年石油的需求预测，两年每天均调高了40万桶，至分别为8620万桶和8380万桶。至于非OECD成员的每天石油需求，在明年将会每天增加 41万桶，至5120万桶，主要是受到阿塞拜疆、巴西和加拿大钻油项目增加的影响，以及全球对于生物燃料的需求增加所致。
　　在全球石油供应中，来自非油组成员国的产出占整体约六成，IEA同时修订了其对非油组成员国的供应预测，从原来的数字每天上调19万桶，至5080万桶，原因是俄罗斯方面的需求比起预期更强。不过，该组织表示，全球经济衰退一旦延续，额外增加的石油需求便会消失。
　　在IEA发表全球石油需求预测报告前，国际货币基金组织(IMF)曾于本周较早前估计，明年全球经济增长将会录得2.5%，比上次预测的增长率为佳。 IEA表示，即使把IMF的修订增长率一并计算在内，该组织的预测数字也不会有改变，原因是IMF的修订主要反映了发达国家的经济改善。
　　
   中亚天然气管道单线完工
    由中国石油集团投资的中国首条引进境外天然气的管线─中亚天然气管道今日在哈萨克斯坦完成单线主体焊接工作，完工后气管道将在新疆的霍尔果斯与中国境内的西气东输二线连接，并在今年年底前通过完工的单线管道将土库曼斯坦的天然气输送至中国。整个项目将于2012年全面竣工，届时每年将从中亚地区向中国输送约300亿立方米天然气。

   中石油欲收购YPF75%股份
    7月7日消息，中国石油天然气集团公司(CNPC)，出价132亿至145亿美元，拟收购西班牙石油公司雷普索尔－YPF阿根廷分部75％的股份。
　　据信中海油也同时计划收购YPF最多25％的股份，并有意向即将拥有雷普索尔部分勘探及生产核心资产的合资企业注资至少150亿美元。
　　自从中海油2005年收购美国石油公司优尼科未果后，内地各能源公司纷纷将收购目标转向非洲、拉美和中亚等与中国政治关系较好的地区。

   伊朗邀请中国石油企业投资其炼油行业 　　
　　据7月13日报道，伊朗政府正邀请中国石油公司参与其炼油行业的投资。伊朗将利用此投资建设其落后的炼油行业，以减少汽油的进口。伊朗国家炼油与销售公司曾在北京参加项目投资洽谈会。与会者包括中国三大石油集团——中石油、中石化和中海油，以及中国建设银行等金融机构。会上介绍了该国一些列的炼油项目。
　　伊朗国家石油公司炼油业务主管Hossein Noghrekar Shirazi 表示，中国投资者可以享受优惠政策。比如，中国投资方在伊朗采购相关原料可以享受5%的价格优惠，在自由贸易区投资的将获得8年的免税优惠等。
　　Shirazi并称，伊朗制定了总投资高达1300多亿美元的20年石油工业振兴计划。中国公司已经投资了伊朗的石油和天然气勘探与生产业务，但还没有进入炼油领域。
　　
三、   企业动态：
   通用脱离破产保护
    通用汽车公司在签署完出售资产的文件后，于当地时间10日上午宣布已经脱离破产保护，新的通用公司因而诞生。通用公司首席执行官韩德胜当天在底特律举行的新闻发布会上表示，通用公司走出破产保护程序的速度比任何人想象的都要快，公司将更加努力，争取在2015年之前还清政府为援助通用的500亿美元贷款。
　　韩德胜表示，新通用公司将更重视用户，并与亿贝拍卖网进行合作，在网上进行汽车拍卖业务。他说，新通用将生产更多用户需要的新型家庭轿车和卡车，这些车辆的转型要比过去更快。
　　新公司将保留“雪佛兰”、“凯迪拉克”、“别克”和“ＧＭＣ”4个核心汽车品牌，萨博、悍马等亏损品牌将被出售。与破产前相比，“新通用”将减少480亿美元债务和医疗开支，并削减40％盈利能力较差的经销商。　　
　　韩德胜亦宣布，公司计划要求400多名美国高层管理人员退休或辞职，其中包括北美区总裁。韩德胜10日在接受采访时说，他被迫将“老通用”的多层管理结构“压扁”，以缩短决策过程，压缩新款车型生产时间，有效开展市场营销。换句话说，通用汽车将在年底前裁掉35％的高管。
    破产重组后的新通用汽车公司7月10日正式成立并开始运营，其国际运营部总部将设立在中国上海。
　　新通用汽车公司总裁韩德胜表示，通用汽车公司将继续保持其在中国市场不断引入优质的全新产品的强劲势头。不久前，上海通用刚刚在中国市场发布了雪佛兰科鲁兹和别克全新一代君越。他说，通用汽车公司研发的第一款增程型电动车雪佛兰Ｖｏｌｔ目前正在进行路试，计划于2010年在美国上市，2011年引入中国市场。
　
   美最大商业贷款公司CIT面临破产
    7月13日有消息指出，拥有百年历史的美国最大商业贷款公司CIT集团已经聘请了破产专家，原因在于其没有能够说服美国联邦储蓄保险公司(FDIC)，向公司提供担保以保证债券的正常销售，不堪债务负荷的CIT集团随时可能走向破产保护。据悉，如果该集团破产，将波及近百万家中小型企业。
　　《证券时报》报道，CIT主要通过发行债券和商业本票取得放款资金，但因2007年年中开始信用市场恶化，该公司的筹资来源也逐渐枯竭。据统计，截至今年3月底，CIT共负债680亿美元，其中27亿美元债务将于今年底到期，而明年一季度还有74亿美元债务将到期。
　　为缓解资金压力，CIT申请加入暂时流动性担保计划(TLGP)，但至今未获FDIC批准担保其发行的债券。FDIC认为CIT集团的信贷品质正在恶化，若继续为其所发行的公司债提供担保，将会使纳税人的资金面临风险。自去年11月25日以来，FDIC已经通过其临时流动性担保计划为总额高达 2740亿美元的公司债提供了担保。
　　据悉，此前CIT集团主席贝尔就公司如何才能加强其财务状况的问题一直在与FDIC讨论。一直以来，CIT为提高信贷品质所采取的诸如将资产转入银行部门等措施都不足以起到预期的效果。有分析师表示，如果无法参加到政府支援的贷款计划，CIT就得想办法进行债务转换或者出售资产。
　　上周，评级机构惠誉将CIT集团的债务评级下调至“垃圾级”。惠誉预计，在失去FDIC的担保之后，CIT集团最快将在明年4月份面临无力偿还公司债的能力。

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美国衰退减速  复苏尚早
   要点：失业率可能长时间居高不下 通胀问题引人关注   　　
    美国经济自2007年12月份进入衰退到现在，已是第二次世界大战以来持续时间最长的一次衰退。今年上半年，美国经济继续收缩，但幅度有收窄趋势。近来一些经济数据显示，美国经济出现从收缩向缓慢复苏转变的迹象。经济学家也普遍预计，美国经济可望在下半年开始复苏，但步伐将是缓慢的。
　　今年第一季度，美国经济连续第三个季度下降，降幅按年率计算为5.5%，小于去年第四季度创下的过去25年来最大单季降幅6.3%。但去年第四季度和今年第一季度是美国经济自上世纪50年代末以来表现最差的6个月。
　　第一季度出现的一个积极信号是占美国国内生产总值三分之二的个人消费开支增长了1.4%，不仅扭转了此前两个季度连续下降的局面，而且创下了2007年第三季度以来的最大增幅，与去年第四季度的下降4.3%相比有了显著改善。
　　今年6月份，美国非农业部门就业岗位减少46.7万个，失业率从5月份的9.4%升至9.5%，达26年来最高点。如果把放弃寻找新就业岗位或在做临时工作的失业者计算在内，美国6月份失业率将高达16.5%，为1994年以来的最高点。自美国经济2007年12月份陷入衰退以来，美国就业岗位已总计减少650万个。
    经济学家认为，在确定经济稳定复苏之前，企业仍将在增加雇员方面持谨慎态度。因此，他们预测失业率到今年年底将达到10%，部分经济学家预测失业率到明年第二季度将达到10.7%——接近战后美国失业率最高点、1982年年底的10.8%——之后才逐渐回落。美国联邦储备委员会主席伯南克也认为，在经济开始复苏之后，失业率还可能在一个时期内居高不下。

　　受经济衰退影响，美国通货膨胀总体保持在低水平。在截至5月份的12个月里，美国消费价格下降了1.3%，是过去59年来的最大降幅。如果扣除价格波动较大的能源和食品，5月份的核心消费价格上涨0.1%，涨幅低于前一个月的0.3%。
   随着经济出现趋稳迹象，通胀问题越来越引人关注。经济学家担心，目前庞大的流动性在经济复苏之后将导致高通胀。因此，政府能否在恰当的时机、以恰当的力度使大规模的宽松政策和干预措施得以有序退出至关重要。如果时机过早、力度过大，则不利于经济复苏；如果时机过晚、力度过小，则可能导致高通胀。
　　美国政府财政赤字状况今年上半年继续恶化。一方面，经济衰退严重影响了政府的税收；另一方面，政府开支因实施救援和刺激计划急剧扩大。在去年10月1 日开始的本财年头8个月里，美国政府财政赤字已达到9919亿美元，是上财年同期赤字的3倍多，这意味着美国财政赤字本财年将首次突破1万亿美元。据白宫估计，本财年政府财政赤字将高达1.8万亿美元，远远超出上财年创下的4550亿美元的历史最高纪录。
　　针对这个问题，伯南克上月敦促美国国会和政府立即着手制订行动方案，以有效控制不断膨胀的财政赤字。他说，财政赤字得不到控制的最终结果是投资者信心被侵蚀，经济长期健康发展前景受到威胁。他强调，即使是在当前采取措施应对衰退和金融危机的时刻，也必须要开始制订恢复财政平衡的计划，以保持投资者对金融市场的信心。
　　经济学家普遍认为，这次经济衰退的严重性及其与几十年来最严重金融危机相结合的特性，将使得这次复苏的力度小于以往。伯南克警告，即使是开始复苏之后，经济活动很可能还是相对疲软，消费、企业投资、房地产和金融市场仍将处于相当大的压力之下。美联储也在6月底说，尽管美国经济前景有所改善，但经济活动仍将在一段时间内持续低迷。

一、   宏观分析
   奥巴马：暂不考虑第二套刺激方案  
　 7月13日消息 美国总统奥巴马上周六表示，总额7870亿美元的经济刺激方案必须假以时日才能发挥效果，民众要有耐心，给它机会；在此之前，他不会考虑第2项刺激方案。
　　奥巴马在每周例行电台和网络广播演说中承认，失业率持续上升，6月来到9.5%，令美国人感到紧张，然扭转就业趋势需要时间。他要求民众保持耐心，并把他推动的主要议题形容为长期计画的一部分。
他说：“这个方案不是要在4个月内发挥功能，它是为2年内发生效果所设计。今年最初几个月，我们采取迅速而积极的行动，把金融体系和经济从崩溃边缘救回来。”
    共和党已经认定刺激方案失败。奥巴马与副总统拜登则表示，多数的经费尚在陆续支出，而且已经挽救许多任务。
　　奥巴马批评共和党面对经济大萧条以来最严重的经济衰退时，只知一味反对刺激方案，却提不出替代方案。尽管部分民主党人甚至股神巴菲特已在讨论第2个刺激方案，奥巴马拒绝谈论此一构想。他说：“我们必须让方案按应有程序循序实施。须知在经济衰退时，扭转失业趋势总是比其他经济指针恢复来得缓慢。”
　　部分企业指出，经济刺激方案的经费已协助他们避免裁员。立场超然的政府审核人员发现，拨给各州的刺激经济经费已协助教师避免遭到裁员，然而整体的失业情况仍未优化。
　　   
   美国七月初首次申请失业金人数大幅下降
  　7 月4 日当周,经季调的首次申请失业金人数初值为56.5 万人,较前一周61.7 万的修正值减少5.2 万人。4 周移动平均值为60.6 万人,较前一周61.6 万的修正平均值减少1 万人。上述数据在更大程度上与非农就业人数相符(5 月减少46.7 万人)。
　　5 月批发库存月环比下降0.8%,4 月该数据月环比下降1.2%。同期库存/销售比率从1.31 下降至1.29。

   美五月贸易赤字大幅收窄一成
美国五月份贸易赤字大幅收窄，跌幅近一成，跌至260亿美元，是自从1999年以来录得最少的贸易赤字，主要是出口大幅跳升和入口石油与汽车零件下跌。
美国商务部周五公布，五月份贸易赤字急跌9.8%，大幅收窄至260亿美元，是自从1999年11月以来最低的水平，亦比四月份经修订后的288亿美元：和市场预期的300亿美元为低，主要是受到入口大跌，出口大升的影响。美国五月份入口下跌了0.6%，至1493亿美元，出口方面则增长了1.6%，创下自从2008年7月以来最大的升幅，并升至1233亿美元，原因是石油产品、化工产品和工业机械出口大增所致。飞机生产商大幅增加出口，今年全年美国的出口都得到提振，全球第二大商务飞机生产商波音表示，在五月份取得了20张订单，比四月份的17张还要高。
    美国贸易赤字下跌对美国经济增长有贡献，理由是反映出美国出口到巴西等新兴经济体的数量增加。至于美国五月份对入口汽车零件下跌的原因，则是通用和佳士拿两大车厂先后宣布破产，令其减少入口外国的汽车零件。
    至于美国对中国的贸易赤字方面，却有所增加，由四月份的168亿美元增加至五月份的175亿美元，而美国对加拿大、墨西哥和日本的贸赤却下降，对欧元区的贸易赤字削减了四成八，至28亿美元，主要受到美国人对欧洲货品需求减少的影响。

   预计美6月零售销量升0.4%
   分析师们估计，美国六月零售销售或上扬0.4%，五月这一数据录得0.5%的升幅。分析师们同时预期，随著美国企业减库存成效显现，工业生产的下滑料得到缓解，周三公布的六月工业生产料下跌0.6%，跌幅小于五月的负1.1%。
　　由于消费者趁打折择平货，并购入食物或燃油等必需品，美国商店正出现客源回流的现象。不过，就算销售预期被调高，楼市出现脱离谷底的迹象，美国经济的转向却很可能是一个渐变的过程。
　　此外，商务部报告或显示，美国六月新屋动工数据达到按年52.8万间，虽然低于五月的53.2万间，但仍好过四月创下的45.4万间纪录低位。
　　
   伯南克将为退出货币扩张策略辩解
    有消息称，在下周美联储主席伯南克(Ben S. Bernanke)向国会的报告上，他可能将说明央行将怎样退出历史上最大的货币扩张策略。联邦公开市场委员会将在7月15日公布最新的经济预测。在4月的会议上，官员预计到2010年通货膨胀率将在1%到1.6%之间。他们对价格增长的长期预测是1.7%到2%。鉴于10年期美国政府债券和10年期公债通膨保值证券收益率之间差距的衡量，今年投资者对通货膨胀的预期有所增加。此差距从1月的0.09%扩大到上周末的1.52%。

   白宫顾问预测经济尚未触底
   美国白宫首席经济顾问劳伦斯萨默斯１１日说，美国经济最坏时期仍未过去，未来可能将有更多人失业。
　　“我并不认为最坏(的经济时期)已经过去，”萨默斯１１日在接受英国《金融时报》采访时说，“工作岗位很可能会继续流失。如果国内生产总值(ＧＤＰ)继续下跌，我一点也不奇怪。”
　　尽管对经济前景预测并不乐观，但身兼国家经济委员会主任的萨默斯同时指出，整体经济环境中已出现变化。“事实似乎是，市场恐慌逐渐减弱，经济直落速度放缓。现在已不像过去几个月那样，让人觉得情况失控，”他说。
　　美国商务部定于本月３１日公布对第二季度ＧＤＰ的初步预测。经济学家预测衰退仍将持续。《华尔街日报》日前一项对经济人士的问询结果显示，５４％的受访者认为经济衰退将于今夏结束。但经济界同时预测，美国失业率截至今年年底将从现在的９．５％攀升至１０％并且持续在相同水平直至２０１０年６月。
　　上个月美国官方公布数据显示，美国经济似乎已触底反弹。今年第一季度ＧＤＰ下降５．５％，降幅低于去年第四季度的６．３％。

   美消费信贷违约率创新高
   7月10日消息 据美国银行家协会(ABA)日前公布的报告，2009年第1季美国消费信贷违约率连续第4季上升，达到3.23%，创35年来历史高点。
　　违约率系指欠缴至少30天的个案比率，今年第1季的比率创下该协会自1974年开始追踪以来的高峰。ABA首席经济学家杰森表示，这项数据“是经济疲弱、失业大增之下的自然结果。”
　　他表示，信贷违约率与就业市场息息相关，而后者“在可预见的未来不太可能好转”。杰森预估，明年美国失业还将升高，促使信贷违约率跟着上扬。
ABA原先在6月时估计经济衰退将在第3季结束，但失业人口将持续攀升。上周美国政府公布，6月非农业失业人口大增46.7万人，失业率则刷新26年高峰，达9.5%。

　　上述比率并不包括信用卡，卡债违约率亦创新高，第1季升高到4.75%，高于去年第4季的4.52%。另外，欠缴的卡债占卡债余额的比率升高到6.6%，也是新高纪录，去年第4季为5.52%。
　　杰森表示，这可能显示消费者利用信用卡来渡过手头拮据的日子，尤其在房价大跌之际。ABA的报告表示，房屋净值贷款违约率在第1季上升到3.52%，去年第4季则为3.03%。

   美国储蓄率保持上涨趋势
　　经济危机发生以后，美国的储蓄率大幅上升，2009年5月份6.9%的储蓄率不仅创造近年来的历史高点，而且和此前市场对美储蓄率将升高到7-8%的预测上限已经相当接近。同时，个人消费经历了大幅下跌之后，自09年2月起呈小幅增加趋势，2009年5月环比增长0.3%。
　　
   美多家银行紧急提高利率费率
　　现在距离美国新信用卡规则实施还有半年多时间，美国的多家银行利用时间差纷纷提高信用卡的利率和年费。摩根大通已决定，从8月起将一部分信用卡客户的最低还款额从2%升至 5%。大通银行和发现者银行已将信用卡转账交易的费率分别从3%和4%提高到5%。美国银行上月就已把信用卡转账和提现的费率从3%提至4%。据了解，美国总统奥巴马在5月签署的《信用卡法案》禁止发卡机构提高消费者已欠款项的利息，除非该欠款逾期已60天以上；如果连续6个月正常还款，那么发卡机构必须维持原有利率不得提高。
　　
   美国商品期货交易委员会或限制油气市场投机活动
    美国商品期货交易委员会(Commodity Futures Trading Commission，以下简称“CFTC”)7日称，该委员会可能会通过限制能源期货交易商所持合约数量的方式来严厉打击原油和天然气市场上的投机商。CFTC主席加里詹斯勒(Gary Gensler)今天发表声明称，该委员会将于本月晚些时候和下个月召开听证会，就政府强行限制原油、天然气及其他能源市场投机性交易活动的必要性问题展开讨论。

   美气候法案引发大争论
　　美国众议院6月26日通过旨在降低美国温室气体排放、减少美国对外国石油依赖的《美国清洁能源安全法案》(又称气候法案)。219票赞成、212 票反对的结果凸显了众议院内部的分歧。事实上，美国社会各界对这一法案也看法不一，主要焦点在于该法案能否创造就业。
　　法案规定，美国2020年时的温室气体排放量要在2005年的基础上减少17%，2050年时减少83%。法案还引入名为“总量控制与排放交易”的温室气体排放权交易机制。根据这一机制，美国发电、炼油、炼钢等工业部门的温室气体排放配额将逐步减少，超额排放需要购买排放权。
　　支持法案的人认为，该法案将创造更多“绿色”就业岗位；反对者则认为，这一法案类似于加征资源税，将损害美国经济，提高失业率。
　　美国智库传统基金会公布的一项研究报告认为，法案中规定的温室气体减排指标将导致相关工厂的能源成本大幅飙升，这些工厂可能被迫向海外转移；到2030年之前，美国将损失250万个就业岗位，每年的国内生产总值也将因为这一法案减少3500亿美元。
　　另一智库美国进步研究中心进行的研究则表明，该法案以及美国经济刺激计划中的措施将形成合力，在今后10年内每年将为清洁能源领域吸引1500亿美元投资，总计可创造170万个就业岗位。该中心认为，如果同样的投资投向清洁能源领域和高碳能源领域，前者创造的就业机会是后者的3倍，而且新增的就业岗位并不以高碳工业损失就业为代价。
　　不过，美国能源联盟发言人帕特里克克赖顿认为，投资新能源创造的岗位并不持久，这些岗位最终都将转移到其他国家。他举例说，由于人力成本较高，一些欧洲的风力发电项目已经转移到了亚洲。
　　作为在金融危机中就职的美国总统，奥巴马选择以发展新能源作为化“危”为“机”、振兴美国经济的主要政策手段。其能源政策的短期目标是促进就业，拉动经济复苏；长期目标是摆脱美国对外国石油的依赖，在新能源领域占领制高点，继续使美国充当世界经济的“领头羊”。
　　
   欧盟认为退出刺激措施还为时过早
　　欧盟财长们表示，随着各国努力从二战以来最严重的经济衰退中脱离，取消刺激措施还为时过早。
　　在昨天领导一个欧元地区的会后后，卢森堡首相兼财长容克(Jean-Claude Juncker)说：“我们还没有达到退出刺激策略的时间，我们仍处于危机之中。”欧盟货币事务执委阿尔穆尼亚(Joaquin Almunia)表示：取消刺激措施“还不是时候”。
　　这些评论加强了经济合作与发展组织(OECD)的观点：在今年余下的时间内，欧元地区将陷入衰退。上个月，尽管OECD两年来首次上调全球经济预期，该组织下调了欧元区2009年经济增长预期。

   G8峰会四大主题
    1：警告当前世界经济依然困难，增强信心尤为重要。
　　虽然当前有迹象表明西方经济衰退最困难的时期可能已经过去，但最近的西方经济数据尚难对世界经济已经开始复苏提供足够的证据。八国首脑在会后发表的宣言中承认，当前世界经济和金融稳定仍面临着“严重危险”，需要进一步采取“帮助”措施。就此，八国领导人就刺激经济复苏发出清晰的信号：全球经济出现稳定复苏之前，已经采取的各种刺激措施不会停止。
　　2：贸易复苏可推动经济复苏，八国承诺力争明年结束多哈回合谈判。
　　八国领导人强调世界贸易复苏对推动经济复苏具有重要作用，应该大力刺激世界贸易恢复增长。为此，八国首脑在承诺反对各种形式的贸易保护主义和进一步开放市场的同时，承诺要力争在明年达成“雄心勃勃的、平衡的、全面的”多哈回合贸易协议。
　　但是，发展中国家对此并不满足，包括中国在内的所谓发展中五国在发表政治宣言之后还专门就贸易问题发表了一份宣言，指出多哈回合谈判必须实现发展中国家的产品和服务，在发达国家市场真正和进一步的准入，同时确保取得发达国家改变扭曲性贸易、消除出口补贴和减少大量扭曲型贸易补贴等有实际意义的成果，特别提到目前阻碍谈判取得突破的关键点是：发达国家对发展中国家的农产品和非农产品开放市场问题。
　　3：金融危机导致全球经济危机，防止危机重演至关重要。
　　意大利总理贝卢斯科尼在峰会前就表示，此次八国集团峰会将会成为制定稳定金融市场规则的峰会，提议采取严格措施规范市场，目的是防止再度发生金融危机。八国首脑在宣言中承诺要保持金融市场的中期持续稳定。鉴于此次西方经济衰退源于国际金融危机，这一态度无疑具有重要意义。
　　4：就能源和气候变化协调立场，力争哥本哈根会议取得成功。
　　八国首脑和八个发展中经济大国组成的经济大国能源安全和气候变化论坛领导人会议9日举行。这是今年12月联合国哥本哈根气候变化会议之前召开的一次重要会议。会议讨论了有关世界能源安全和如何应对全球变暖及气候变化等重大问题，并发表声明，愿同所有国家一起，到2050年使全球温室气体排放量至少减少50%。

   IMF：世界经济开始走出衰退
　　国际货币基金组织(ＩＭＦ)８日发表的《世界经济展望》更新报告预测，世界经济正开始走出二战以来最严重的衰退，但复苏将是缓慢而且乏力的。
　　报告称，得益于前所未有的宏观和金融政策支持，世界经济正趋于稳定，今年世界经济预计将收缩１．４％，略糟于今年４月份预计的收缩１．３％，明年世界经济则可望增长２．５％，比４月份预期高了０．６个百分点。
　　报告还预计，美国经济今年将收缩２．６％，明年则增长０．８％，中国经济今年和明年的增长率将分别达到７．５％和８．５％，比原先预期都提高了一个百分点。

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Faith

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七月了，开个新帖可能更好看一点？

各项指标显示复苏  就业市场不容乐观

   要点：宽松政策短期内不会改变 实体经济仍处于艰难的治疗阶段   　　

    本次美国经济衰退已经持续了 18 个月,衰退的持续时间甚至长于70 年代的第一次石油危机和80 年代的储贷危机。但在政府的大规模拯救措施的作用下,目前金融危机已经接近尾声,经济领先指标已经连续两个月企稳,美国经济有望在年底复苏。
但目前实体经济仍处于艰难的病体理疗阶段,未来美国金融机构和消费者需要较长的时间修复受损的资产负债表。基于目前实体经济复苏的基础尚不扎实,在通胀预期快速到来的情况下,预计量化宽松的货币政策和扩张性的货币政策仍将维持,但有可能因应经济复苏进程进行微调,因为通胀预期本身可能加速通胀的到来。

    上周中美两国货币当局会议的表态证明宽松政策短期内不会改变,但美国已开始收缩一部分数量型放松措施。美国FOMC 会议宣布美联储将不增加国债与MBS 购买度,并从7 月起开始实施收缩部分数量型放松措施,以逐步降低流动性措施的力度,显示了美联储控制通胀预期恶化的决心。同时,美联储强调将继续把基准利率在“较长时间”内保持在“异常低的水平”以支持仍然脆弱的经济复苏。上周国债拍卖結果再次证明目前投资者对美国国债仍然需求旺盛,而且美元汇价在拍卖期间基本持平, 国债利率以及TIPS 息差都显著下降, 说明只要美联储稳步有序地公布和实施退出策略, 将有希望控制通胀预期恶化。目前,国债回报率仍远低于历史均值,但由于美国政府还将在2009 年下半年和2010 年继续大规模发行国债,使其回报率可能会间断性波动加剧。然而,美国储蓄率的不断提高、回报率的适度上升,加上美联储所显示的抗通胀决心,将是近期内保证国债市场融资稳定的必要条件。这也将有利于近期内美元的相对稳定和控制通胀预期恶化。

　　受益于美国经济的见底回升,出口导向型的日本经济有望紧随美国经济复苏。而对金融危机反应迟缓的欧元区将迟于美国经济3-6 个月复苏。

一、   宏观分析

   各项指标表明美国经济仍在复苏

　　6 月芝加哥采购经理人指数(PMI)大幅上涨,从5 月的34.9 升至39.9。新订单指数上升4 点至41.6,就业指数从25 升至28.9。库存指数也从31.5 显著上涨至34.2,表明去库存化速度趋缓。生产指数仅有小幅增长,从38.1 升至39.3。

　　6 月制造业PMI 从5 月的42.8 升至44.8,高于市场普遍预测。其仍然表明制造业生产萎缩,但整体经济出现正增长。6 月新订单指数从5 月的51.1 降至49.2。生产指数大幅上涨,超过50,达到52.5。6 月库存继续下降,表明去库存化过程可能很快就会结束。6 月就业成分指数从5 月的34.3 大幅上升至40.7。

　　待售房屋销售显示出持续上升的趋势,其已是连续第4 个月走高。待售房屋销售指数较4 月的90.6(向上修正)上升0.1%,至90.7%。价格方面的支付能力日益增强、较低的抵押贷款利率、以及首次购房者的税收减免为如此好的表现作出了贡献。

　　有分析人士认为，美国各行业目前出现逐步企稳迹象。房价下跌速度有所缓和,工业行业继续复苏势头,就业人数减少的速度放慢。尽管如此,今后的增长仍将是温和的。由于美国新发布的部分经济数据进一步显示了经济回稳的迹象，１日纽约汇市美元对多数主要货币比价下跌。　　
　　   
   6月美国失业率达9.5%，欧元区5月份失业率创10年来新高

     美国劳工部2日公布的数据显示，美国6月份失业率升至9.5%，非农就业人数减少了46.7万人，降幅超出此前接受MarketWatch调查的经济学家所平均预期的32.5万人。
　　
    欧盟统计局２日公布的数据显示，欧元区５月份失业率由前一个月的９．３％升至９．５％，远高于去年同期的７．４％，创下自１９９９年５月以来的新高。
　　
   美联储理事：数年内利率可能维持近零水平
    美国旧金山联储主席珍妮特耶伦(Janet Yellen)表示，考虑到美国目前的经济形势，美联储在未来数年内将可能维持基准利率在接近零的水平。
　　耶伦称，“我们正处在非常严重的经济衰退中，失业率高达9.4%，”通胀将可能在一段时间内降至美联储偏好的水平。美联储当前所面临的主要问题是如何刺激经济增长，尽管已经出现复苏迹象，她说。耶伦认为，长期的高失业率将加剧工资和价格的下行压力。因此，中期来看，低通胀率才是最大风险。她预计明年美国核心通胀率将降至1%，并将在未来数年内维持在2%的低水平。
耶伦指出，媒体近期对通胀风险的关注“不合时宜”，在经济开始平稳复苏前上调利率存在巨大的风险。她认为今年年底前收缩货币政策“为时过早”。

   美5月建筑开支跌0.9%
   据美国商务部１日公布的数据，今年５月份美国建筑开支比前一个月下降０．９％，降幅大于分析人士此前预期的０．５％，显示美国住房市场仍持续低迷。
　　当月美国建筑开支经季节调整按年率计算为９６４０亿美元，与去年同期相比下降１１．６％。
　　当月，美国用于住宅建筑的开支比前一个月下降了３．４％。与去年同期相比，５月份私人住宅建筑开支下降３３．９％。政府用于公共建筑项目的开支当月下降０．６％，这是自今年１月份下降１．７％以来的最大降幅。
　　同时，美国商务部将４月份美国建筑开支从此前公布的增长０．８％修正为增长０．６％，将３月份美国建筑开支从增长０．４％修正为下降０．４％。这使得４月份成为过去八个月中美国建筑开支取得增长的唯一月份。

   美政府拟设消费者金融保护署
    美国总统奥巴马6月30日向国会提交了有关设立消费者金融保护署的计划，这是美国政府6月17日推出的金融监管改革方案的一项重要组成部分。新成立的消费者金融保护署将确保消费者得到包括信用卡和抵押贷款等在内的简单、透明、准确的金融产品信息。
    不过，有关消费者金融保护署的计划公布之后颇受争议。批评人士认为,这样一个机构可能损害银行的安全性和稳定性,并推高消费者购买金融产品和服务的价格。
　　不过美国参议院证券小组委员会主席里德日前已经明确表达,支持奥巴马政府设立消费者金融保护机构的计划。里德说：“我们必须有个强大的机构保护消费者,这是改革中不可或缺的一环,而且将会实现。”里德表示,国会有可能在2009年底前,将奥巴马的所有或部份计划制定为法律。

   美六月消费信心指数意外下滑
　　权威研究机构世界大型企业联合会６月３０日公布的数据显示，受失业率上升等因素影响，６月份美国消费者信心指数意外下降。
　　据新华社纽约６月３０日电，６月美国消费者信心指数下跌至４９．３，低于经济学家此前预计的５５，而５月修正后的数据为５４．８。
　　美联银行高级经济学家马克维特纳说，消费者正对宏观经济和自己的财务状况做更为悲观的调整。导致消费者信心指数下滑的主要原因是失业率上升，以及丧失住房止赎权案例数上升。
　　
   美国储蓄率创15年最高
    美国商务部最新公布的数据显示，受经济衰退影响，美国人开始“节俭”持家，5月份个人储蓄率达到6.9%，为15年来最高水平。。

   美不急于考虑第二套经济刺激计划
　　美国白宫高级顾问戴维阿克塞尔罗德28日说，现有经济刺激计划尚未全部发挥作用，因此他拒绝预测政府是否会出台第二套经济刺激计划。
　　阿克塞尔罗德当天在接受美国全国广播公司电视采访时说：“现有的经济刺激方案尚未全部落实，在讨论下一步骤前，让我们先看看它的作用如何。”
　　美国总统奥巴马上周也表示，眼下讨论新的经济刺激方案为时过早。不过，阿克塞尔罗德表示，并不完全排除出台第二套经济刺激计划的可能。
　　目前，国会共和党议员要求政府出台第二套经济刺激计划。共和党人、前马萨诸塞州州长罗姆尼认为，政府之前的经济刺激计划侧重于增加政府部门就业，因此应当出台新的刺激计划以增加私人部门就业。
奥巴马今年初上任后通过了一项总额7870亿美元的经济刺激计划，奥巴马政府当时希望这一计划能将国内失业率控制在10%以下。然而目前经济表现坏于预期，5月份失业率达到9.4%，白宫担心失业率可能在未来数月内突破10%。
　　
   欧洲央行或将维持基准利率到2010年底不变
　　经济学家称，为抵抗战后最严重的经济衰退，欧洲央行可能将超过一年的维持利率在创纪录低水平，并可能扩大非传统工具的使用。
　　经济学家预期，欧洲央行官员7月2日在卢森堡公国会议中，会将基准利率维持在历史低点1%。另一项调查显示，在2010年第四季度以前，欧洲央行行长特里谢(Jean-Claude Trichet)都可能保持该利率水平。
　　上周，按照此关键利率水平，欧洲央行向银行出售4420亿欧元的一年期债券，并期望银行能对企业和家庭降低信贷成本。本月，欧央行也将购买600亿欧元的资产担保证券以鼓励贷款。此前，决策者未能达成购买两倍额度债券的计划，特里谢今天可能会进一步公布这个计划，该计划是一个折中方法。

   世贸：09全球贸易额将萎缩10%
    世界贸易组织１日警告说，全球贸易保护主义正愈演愈烈，预计今年全球贸易总额将萎缩１０％，其中发达国家减少１４％，发展中国家减少７％。世贸组织在今年３月的上次预测中预计今年全球贸易总额将减少９％。
　　世贸组织还警告说，过去三个月全球贸易限制和扭曲政策越来越多。扣除由甲型Ｈ１Ｎ１流感引发的贸易保护举措，全球新出台的贸易保护主义措施为贸易开放政策的两倍多。
　　世贸组织还对各国为应对金融危机所采取的经济刺激政策表示担忧，认为有些政策缺乏透明度，因此很难判断这些政策是否会扭曲市场及阻碍公平竞争。
　　为此，世贸组织呼吁，二十国集团应尽快制定和宣布相关退出刺激战略，让市场竞争恢复到常态。

   IMF：第一季度全球外汇储备中美元比重增至64.9%
　　国际货币基金组织(IMF)1日发表的报告显示，今年第一季，美元在全球外汇储备中所占的份额增加到64.9%。
　　据新加坡《联合早报》网消息，IMF的报告覆盖了全球约三分之二的外汇储备。根据该组织的统计，第一季的储备总额大约为4万亿美元，其中美元储备为2.6万亿。去年第四季，美元在占全球储备所占的比例下跌到64%。
　　今年第一季美元占全球储备的比例，为2007年第二季以来最高，但远低于2001年第二季时的73%。
　　据IMF估计，截至第一季底，全球外汇储备总计6.53万亿美元，低于2008年第四季的6.7万亿美元，也是连续第三个季度下降。分析师表示，储备总额下降反映随着金融危机的升级，新兴市场的央行持续干预汇市，以支撑他们的本国货币。
　　全球外汇储备总量在第一季下降2.6%，其中，美元作为储备减少2.3%、欧元储备下滑5.9%、英镑储备量削减4.8%；日元和瑞士法郎储备也下降。

二、   行业走向：

   美国原油期货六个月飙升64%
    美国原油期货大涨，半年埋单计数上升64.5%。受尼日利亚再发生对石油设施的武装袭击及美元汇价下跌消息等刺激，期油创八个月以来新高，同时亦为自90年以来最大的季度升幅。
　　纽约期油在投资者寻求对冲通胀下，继前日上升3.4%后，昨日一度再上升2.6%。美元兑欧元连续第四天下跌。分析员指出，尼日利亚事件仍将刺激油价，同时弱美元亦支持油价上扬。他补充说，美元汇价与油价息息相关。
　　纽约油价由年初起不断上升，截至6月30日，假如油价以当日亚洲最高价计算，上半年已一共上升了64.5%。
　　纽约8月份原油期货每桶上升1.89美元至73.38美元，这是自去年10月21日以来最高的纪录。伦敦8月布兰特原油期货则每桶报72.23美元。
　　纽约期油在第2季由于受环球经济衰退有放缓迹象刺激，急升46%。这亦是自90年第3季度以来的最大升幅。如以目前升幅与90年相比，目前的升幅差不多是当年的3倍。
    金价方面，同样受弱美元汇价刺激，贵金属需求大增，促使金价上升至每盎司941.05美元，伦敦金价在上半年已累升了6.7%。八月份期金则报每盎司941.1美元。

　　美国能源部能源信息署(Energy Information Administration，EIA)7月1日报告称，美国上周原油库存减少366万桶。EIA表示，汽油库存增加233万桶；馏分油库存量增加了290万桶。

   欧佩克原油价格涨至每桶69.83美元
    欧佩克(OPEC)本周宣布，根据欧佩克秘书处的统计，欧佩克一揽子原油参考价格周二(6月30日)上涨0.40美元，至每桶69.83美元，周一报每桶69.43美元。
　　目前欧佩克一揽子油价12种组成成分包括：阿尔及利亚撒哈拉原油、安哥拉Girassol原油、厄瓜多尔Oriente原油、伊朗重质原油、伊拉克巴士拉轻质原油、科威特出口原油、利比亚Es Sider原油、尼日利亚博尼轻质原油、卡塔尔海上原油、沙特阿拉伯轻质原油、阿联酋穆尔班原油和委内瑞拉Merey原油。
　　欧佩克在成员国抱怨原有的一揽子价格夸大了产出价值后，制定了新的一揽子价格，给予高硫原油(价格相对较低)更高比重。　　　　
　　
   中英联合中标伊拉克最大油田 　　
　　伊拉克政府6月30日举行2003年美军入侵伊拉克以来首次大型能源招标，英国石油公司和中国石油天然气集团公司联合中标伊拉克最大油田鲁迈拉油田。鲁迈拉油田是当天8块标的油气田中唯一成功招标的油田。
    据报道，英石油和中石油得以赢得这份合同，主要原因是美国埃克森美孚公司率领的竞标团拒绝接受伊拉克政府提议支付的技术服务费用。
伊拉克石油部长侯赛因沙赫里斯塔尼先前在电视讲话中说，“我们的首要目标是在今后5年内把石油产量从日均240万桶提高至超过400万桶”，实现这一目标意味伊拉克国库今后20年将额外入账1.7万亿美元。他说，其中300亿美元石油收入将支付给开采这些石油的企业，其余部分“将资助伊拉克全国包括学校、道路、机场、住房和医院在内的基础设施建设”。
　　为实现上述目标，石油部向竞标企业开出苛刻条件：中标企业必须与以南方石油公司为首的伊拉克国有企业合伙，在完全独立融资的前提下与之分享管理权；中标企业以每桶原油为单位收取固定服务费，但若未能达到伊拉克政府所设产量标准，将无法得到任何利润分成和服务费。
　　英石油和中石油最初提出为超额生产的原油收取每桶3.99美元服务费，但随后不得不接受石油部开出的每桶2美元价格。这两家企业还提出日均产油285万桶，超过石油部设定的日均175万桶目标。　

三、   企业动态：

   AIG爆出近2000亿美元新黑洞

    AIG于7月2日召开股东大会，根据华尔街日报的报道，AIG将会披露又一笔将近两千亿美元的巨额亏损。报道说，AIG在向监管机构上交的文件表明，由于信贷市场继续下滑，其CDS投资组合可能面临巨大损失。
　　这些投资原本名义价值为1926亿美元，而截至到3月31号，其价值仅剩下3.93亿美元。AIG表示，这些产品主要卖给了一些欧洲的机构，随着美国长期债券率居高不下，房地产信贷风险继续上升。信贷市场的恶化让信贷违约增高，这意味着AIG必须为欧洲机构的损失予以赔偿。

   美对通用汽车资产重组设定期限

    美国政府１日表示，如果通用汽车公司在１０天内未获法庭资产重组许可，将不再向其提供资金。
　　奥巴马政府汽车工作小组高级官员哈里威尔逊当天在美国联邦破产法院作证时说，如果通用汽车不能在７月１０日之前获得法院许可，将其主要优质资产出售给“新通用”，那么政府将不再向其提供融资。
　　通用汽车公司６月１日申请破产保护。根据资产重组计划，通用将把其主要优质资产出售给“新通用”。在“新通用”中，美国联邦政府持有６０％的股份，加拿大政府持有１２．５％的股份，美国汽车工人联合工会持股１７．５％。同时，为确保通用在破产保护下继续运营，美国政府承诺将再向通用提供大约３００亿美元的资金援助。
    威尔逊还表示，如果通用如期获得资产重组许可，那么“新通用”有望在２０１０年进行首次公开募股。　
　
   巴西石油公司拟扩大投资

    6月30日消息 巴西石油公司(PETROBRAS)财务经理Barbassa表示，巴石油计划到2013年将公司日产量将由2008年的240万桶当量增加到的360万桶，并在2020年增加到570万桶，并将首先勘探盐层下石油。
　　因决定在勘探和开发方面扩大投资，巴石油2009-2013年的投资总额比原来的 2008-2012年1124亿美元增加了55.2%，达1740亿美元。
　　Barbassa表示，巴石油的投资计划主要依靠自有资金。对2009-2013年期间所产石油按平均66美元/桶价格估算，巴石油即可可获得1486亿美元自有资金。
　　这意味着，只需要另外筹集258亿美元。而在今年头5个月，巴石油已从巴西经设开发发展银行(BNDES)获得125亿美元期限为20年的信贷；从中国开发银行(CDB)获得100美元期限为10年的信贷；从美国进出口银行获得20亿美元10年信贷；从多家巴西和外国银行获得了65亿美元的桥贷款。


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Faith

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原作者注："就先发到这吧，以前的就不再发了。之后的我会接着发。"

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美国经济周报9 [ 南方有嘉木 ] 于:2009-06-16 19:37:00
第9期 5月27日

要点：近期数据显示美国经济进一步恶化的可能性不大。即便如此，并不意味著可以忽视长期风险。
    如果实体经济不出现大的问题，目前可以认为美国金融体系已经企稳。这有两方面依据：一是金融机构已进行了半年多的减记，如果实体经济不继续恶化，则其潜在风险已经释放得差不多了；二是眼下市场参与者对于坏消息的预期和承受能力与危机爆发初期大不相同，几乎不太可能出现那些能够打破投资者预期的具有系统破坏性的消息。即便如此，短期向好并不意味著可以忽视长期风险。
    本月数据显示信贷市场的情况已有所缓解，特别是银行间拆借能力大为提高，有利于解决金融机构流动性短缺问题。美国商业票据市场余额仍然不见反弹，这表明短期货币市场仍不容乐观。除流动性短缺问题外，信贷市场的另一层面即银行放贷也是喜忧参半──喜是住房抵押贷款的新增规模有所上升，中长期抵押贷款利率走低﹔忧是银行放贷条件仍然严苛，针对居民的信贷发放在数量上没有出现明显反弹。
    最近一段时间，关于美国实体经济的利好消息越来越多，但与此同时顽固不化的悲观数据也随处可见。其中，第一季度美国GDP增速下降6.1%，虽好于前一季度6.3%的降幅，但差于经济学家预期的5%收缩；消费者个人支出和消费者信心第一季度均有大幅改善，但其中前两个月连续上扬，3月份又出现回调；工业生产连续5个月下滑，企业投资仍然萎靡；新旧房销量都有所企稳，房价降幅有所收窄；失业数据持续恶化，4月份失业率已升高至8.9%。  
    短期美国经济的主要机会和风险均存在于投资领域。一是企业固定资产投资；二是房地产投资。对于企业来说，投资取决于企业对需求的判断，在后者有明显改善之前企业投资不会出现明显反弹。与之相对应，房地产方面是短期内美国经济反弹的希望所在。目前美国房价自2006年8月高点已回落逾三成，进一步的下降空间不会超过10%至15%，近期新旧房销量数据也有反弹。从中长期看，美国房市已有企稳迹象，而这有可能成为引领美国经济复苏的重要动力。但与此同时，由于美国经济短期希望悬系于此，一旦房价因为某种突发性问题而延长下降周期，则美国经济复苏时点也将随之延迟。这是美国经济当前面临的主要风险。与此同时，也应密切关注未来的失业数据和消费者信心变化。

一、   宏观分析
   美联储调高美国经济萎缩预期
美联储预计美国经济今年将萎缩1.3%到2%，其之前预期经济衰退0.5%到1.3%。同时，美联储警告，美国失业率将达到10%。在4月28-29日的会议记录中，美联储称经济下滑速度开始放缓。在4月的会议中，美联储决定保持0-0.25%的低利率不变。

   美世界大型企业联合会四月指数上升，预示美国经济复苏
    美国世界大型企业联合会4月份领先指标综合指数上升1.0%，预示着美国经济又朝复苏前进了一小步。这也是该指数10个月来首次出现上升，其升幅创下近四年来的新高。
　　据《华尔街日报》称，在过去的几次衰退中，该指数往往会在衰退结束前的两个月出现类似跃升。领先指标综合指数由10个经济和金融指标组成，其中包括制造业工人的每周工作时间、消费者预期以及股票价格等指标。世界大型企业联合会称，除了三个指标外，当月其他指标均有所升高。
该指数自2007年下半年开始下滑，先于当年12月开始的经济衰退。今年3月，该指数跌至2004年以来的最低水平。
　　此外，美国劳工部21日公布，经季节性因素调整后，截至5月16日当周的首次申请失业救济人数减少12,000人，至631,000人。
　  首次申请失业救济人数的四周平均值减少3,500人，至628,500人。但是截至5月9日当周持续申请失业救济人数增加75,000人，至纪录新高6,662,000人，就业市场仍然极具挑战性。

   美众院能源委员会通过减排法案
   美国众议院能源和商务小组委员会21日晚以33比25的结果通过了一项温室气体减排法案，规定美国2020年时的温室气体排放量要在2005年的基础上减少17％，到2050年减少83％。
　　这一名为《美国清洁能源安全法案》的法案要求逐步提高美国来自风能、太阳能等清洁能源的电力供应。此外，法案还引入温室气体排放权交易机制。根据这一机制，美国发电、炼油、炼钢等工业部门的温室气体排放配额将逐步减少，超额排放需要购买排放权。一旦这项法案成为法律，美国将减少对外国石油的依赖，并成为在清洁能源技术和温室气体减排方面的世界领袖。
　　分析人士认为，这项法案的通过提高了众议院在今年年底前通过立法手段解决气候变化问题的可能性。如果众议院通过该法案，参议院将对其表决。这一法案在参议院将面临更大阻力，在100名参议员中需要至少60票赞成才能使其在参议院通过。。

   奥巴马拟推动绿色能源刺激就业
美国总统贝拉克奥巴马20日首次会见经济复苏顾问委员会，商谈通过发展绿色能源刺激就业。奥巴马说，美国失业率可能在较长时间内居高不下，而清洁能源在创造就业方面明显拥有巨大潜力。

   欧盟委员会预计13个成员国财政赤字比重将超上线
欧盟委员会26日表示，由于经济危机期间，欧盟各成员国的经济刺激方案和银行拯救计划以及大规模的减税措施使各国的财政状况陷入困境，该委员会预计，今、明两年包括德国等主要工业国在内的13个欧盟成员国财政赤字占GDP的比重将超过《稳定和增长公约》规定的3%上限。

   美元疲软引发恐慌
    最近一段时间，伴随着金融市场走出最恐慌的时期以及避险情绪的降温，投资人开始对美元前景作出重新评估。在美联储公开宣布为政府赤字买单、利率降至零区间以及经济前景仍不明朗的背景下，美元自3月初以来持续遭到抛售，并在本周跌至年内新低。美元的持续下跌已引起各国央行高度关注，为了避免自身出口和外汇储备受到较大冲击，一些国家已开始积极准备干预。
　　
二、   行业走向：
   国际油价突破每桶61美元。
国际油价结算价23日小幅走高，受汽油期货上涨提振。在夏季驾车出行高峰期到来之际，汽油期货结算价触及七个月新高。美国汽油库存已在最近几周内趋紧。汽油库存接近五年平均水平，而原油和其他石油产品库存仍大量过剩。分析师们表示，汽油价格将很难守住近期因假日到来前汽油零售量增加而引发的涨幅。即使需求强于预期，预计进口增加及原油加工量上升也将令汽油价格受限。

   G8能源部长呼吁投资新能源并稳定价格
   为期两天的G8峰会25日在罗马闭幕，G8能源部长呼吁他们的政府和世界其他国家在经济危机当中继续投资于新能源和清洁能源。政府和企业必须共同致力于稳定能源价格、防范可能危及经济复苏的风险。
　　23国代表团在一份联合声明中呼吁投资需提高贫穷国家的能源获得量并开发新技术来降低导致气候变化的温室气体排放。
　　代表团表示：“当前的金融和经济危机不应该延缓能源投资和已制定的能源计划的执行，因为这二者对整个世界的经济复苏和持续繁荣至关重要。”
　　美国能源部长朱棣文表示，与会者一致认为，需要提高能源的多样性来维持价格稳定并帮助经济尽快复苏。他指出：“现在大家再次对稳定能源价格表现出关切，这样一来，全球经济，包括石油进口国和石油输出国在内，就能够有一个稳定的未来。”
   OPEC28日会议将维持原油产量不变
    伊拉克欧佩克官员阿姆里(Hadi al-Amri)称，欧佩克(OPEC)各国部长不会在28日的维也纳会议上对原油供应作出调整，因为国际油价近几周来已经有所好转。阿姆里指出，当前欧佩克没有理由改变原有生产水平，显然，原油处于适宜价位，且各国部长并未面临任何产出调整压力。其强调，国际油价态势良好，市场正在复苏。阿姆里还表示，全球原油需求正在改善，因旅游季节已经开始，旅行者正在消耗更多轻质原油，因此需求将获回升。

   奥巴马签署信用卡改革法案。
美国总统奥巴马22日签署了国会此前通过的信用卡改革法案。该法案旨在禁止各种隐藏收费条款，保护消费者利益。
　　奥巴马当天在白宫举行的签字仪式上说，很多信用卡消费者陷入债务困境，是因为经济衰退导致其家庭财政窘迫，但信用卡公司的贪婪商业行为使得他们摆脱债务的努力变得更为困难。他警告信用卡行业要对自己的行为负责，同时也明确表示，他不支持那些不量入为出、不计后果的消费者。
    美国银行业反对这份法案，认为它在经济衰退的形势下可能进一步抑制信贷流动。

   美国今年新车销量大幅下降。
据鲍威尔市场研究公司(JD Power)的最新数据，今年全美新车销售，包含小汽车和卡车在内预计只有1000万辆，比此前的预计再降40万辆，如果真的如此，这将是至少30年来最糟糕的表现。鲍威尔公司汽车业务资深副总裁狄尔特斯表示，对于困境中的汽车行业来说，“并不会立刻见到复苏。”

   美政府采纳银行建议加强衍生品场外交易监管
    美国财政部早前提出的场外交易(OTC)衍生品市场监管改革框架采纳了华尔街大银行3个月前的建议，包括要求所有市场参与者遵守相同的资本标准。美联储可能将银行监管措施如资本标准及缴纳交保证金制度扩展至能源公司和对冲基金等非银行机构身上，借此建立一个强健市场，避免出现结构性危机，提升市场效率及透明度，防止操控市场和诈骗，以及减少投资风险。

三、   企业动态：
   克莱斯勒下周可能脱离破产保护
    据报道，美国政府与克莱斯勒的谈判接近结束。当脱离破产保护后，克莱斯勒将由意大利汽车厂商菲亚特运营，后者将持有克莱斯勒20%的股权。菲亚特CEO赛吉奥马奇奥尼(Sergio Marchionne)将兼任克莱斯勒CEO一职。重组后的克莱斯勒将会“瘦身”，将把更多精力投放在燃油效率高的小型车上。小型车是菲亚特专长，该公司已经向美国财政部承诺，将把小型车技术引入克莱斯勒。

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※ 修改:．Faith 于 Jun 29 22:17:45 修改本文．[FROM: 67.165.0.0]

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美国经济周报13 [ 南方有嘉木 ] 于:2009-06-26 16:30:21
要点：美联储维持低息降低通膨预期，目前讨论经济刺激政策的退出机制尚为时尚早    　　
    美国经济09年3季度有望环比正增长，失业率4季度升至最高。5月份除消费信贷和就业数据表现疲弱外,多数指标继续回升。美欧两大经济体部分宏观指标开始转暖,显示下半年经济下滑的速度将会放缓,但由于金融机构和家庭资产负债表的修复需要时间,领先指标显示经济从底部回升的速度缓慢。美国GDP同比增速最早有望在4季度或2010年1季度出现正增长。欧元区经济复苏将迟于美国,GDP环比增速有望在4季度实现正增长,2010年上半年有望实现同比正增长。
　　房屋销售状况的企稳回升预示美国的房价可能在第四季度企稳,预计房地产市场的企稳将通过资产价格渠道和房屋开工投资渠道,对实体经济产生正面影响。
　　近来对于全球通胀和美元贬值的预期升温,但总供求状况、就业以及货币流通速度等并不支持价格水平的持续上升,短期内出现恶性通胀的概率极低,美联储24日表示维持目前的低息，预计世界主要央行09年底之前将不会加息。
    总体而言，美国经济依旧基础脆弱、通缩持续,上调利率的时机尚未成熟。特别是经济的持续复苏仍缺乏私人部门支撑,经济低迷导致的产出缺口依然严峻,而近零利率政策更有益于刺激最终需求。上周举行的八国财长会议,他们共同重申经济尚未走出谷底,金融体系前景依然有较高的不确定性,现在讨论“退出策略”需持审慎态度,尤其是美国和英国财长认为目前谈论“退出策略”为时尚早。　　

一、   宏观分析
   美国综合领先指数连续第二个月回升，美国经济第一季度降幅低于预期
   美国劳动力市场依旧较为疲软。截止6月18日的数据,每周仍然有大量的首次申请救济金者,人数环比持续性下降的趋势尚未建立;但是,总体而言,虽然失业率还将攀升,但是上升的速度明显放缓。由于就业压力较大,每周工作小时数同比有明显的下滑。
　　低迷的物价对居民实际收入增长形成正面的贡献。5月份的数据显示,虽然周小时工作数同比下滑1.8%(环比下滑0.3%),但是由于物价较去年相比明显下降,实际时薪和周薪同比分别增长了4.6%、2.8%。
5月份美国综合领先指数连续第二个月大幅上升。5月份房地产市场、货币利率环境、消费者信心等指标继续好转,抵消了不利的就业和工资数据,大型企业联合会5月份综合领先指数(LEI)环比增长1.2% (4月份增长1.1%)。

   美国商务部25日公布的最终修正数据显示，美国经济第一季度按年率计算下降5.5%，降幅低于原来估计的5.7%和去年第四季度的6.3%。
美国工厂耐用品订货5月份增长了1.8%，为连续第二个月出现强劲反弹，也大大好于此前经济学家预期的0.6%的负增长。
    美国5月份新房销售量同比下降了32.8%，房市依旧低迷。美国抵押银行家协会２４日发布报告说，上周美国抵押贷款申请量从７个月低点回升，表明持续三年的房市衰退可能正在好转。  
   
   美联储维持“零利率”不变
    美国联邦储备委员会24日决定，将联邦基金利率(即商业银行间隔夜拆借利率)维持在历史最低点的零至０．２５％不变，并表示将利用一切可能的工具促使经济复苏和确保价格水平稳定。
　　美联储当天在结束为期两天的货币政策决策例会后发表声明说，美国经济收缩状况正在缓解，金融市场资产价格在最近数月总体提高，受失业上升、家庭财富缩水以及信贷紧张影响，家庭消费仍趋于紧张，但持续显现出稳定的迹象。
　　美联储指出，尽管美国经济前景有所改善，但经济活动仍将在一段时间内陷于低迷。美联储将采取一些可能的工具来促使经济复苏和确保价格水平稳定。该机构除了将基准利率维持在零至０．２５％不变外，还重申将在今年年底前购买１．２５万亿美元的相关房地产抵押贷款债券和２０００亿美元的房贷机构债券。
　　此外，美联储将在今年秋天之前购买总额３０００亿美元的国债。美联储还表示，它正“密切跟踪”其资产负债表的规模和构成，并会根据情况对增加信贷和流动性的举措进行调整。
这些消息一定程度上缓解了市场对通胀抬头的担忧，美元汇率在通胀预期减弱的情况下出现了反弹。虽然外汇市场上美元对其他主要货币涨跌互现，但美元指数仍然在小幅低开后出现上涨，重新站上80点的整数关口，收于80.42 点，日涨幅为0.73%。

   美国副财长：“有毒资产”收购计划将很快实施
　　美国财政部副部长、“不良资产救助计划”(ＴＡＲＰ)负责人赫布阿列森２４日表示，政府将很快实施银行“有毒资产”收购计划。
　　根据此前公布的计划，美国政府将成立公私合营的基金专门收购银行“有毒资产”，帮助银行清理资产负债表。阿列森当天说：“我非常有信心我们将很快实施这一计划。” 收购银行的“有毒资产”是美国７０００亿美元“不良资产救助计划”的核心内容。不过，美国财政部长盖特纳此前曾表示，这一计划不会成为永久性的金融救援工具。

   奥巴马：没必要出台新的刺激经济方案
    美国总统奥巴马23日表示，尽管他本人和美国民众都对经济复苏状况感到不满，但现在还没有必要出台新的刺激经济方案。
　　奥巴马当天在白宫记者会上说，当前的要务是加快落实此前制定的7870亿美元刺激经济计划。他说，尽管美国经济尚未复苏，民众也对经济恢复的速度感到不满，但他希望随着时间的推移，经济状况会有所好转。
　　但奥巴马也强调，美国失业率将会突破10%的关口，因为就业滞后于经济复苏步伐。今年5月，美国失业率达到了9.4%，为25年来的最高纪录。

   一季度全球FDI大幅下降
　　联合国贸易和发展会议(贸发会议)24日在日内瓦表示，2009年第一季度，全球外国直接投资(FDI)与去年同期相比大幅下降，预计全年的状况也不乐观。
　　贸发会议表示，根据占全球外国直接投资流入量60％的57个国家提供的数据，今年第一季度这些国家的外国直接投资流入量与去年同期相比平均下降 54％，包括中国、巴西和俄罗斯等主要投资吸收国在内的43个国家的投资流入量都出现了下降。今年一季度，外国直接投资的主要形式——跨境兼并收购与去年同期相比下降77％，与前一季度相比下挫62％。
　　根据占全球外国直接投资流出量60％的47个国家的统计数据，今年第一季度这些国家的对外直接投资与去年同期相比总体下降了57％，美国、法国、德国、日本等主要对外投资国都出现了对外投资下降。
　　贸发会议指出，发达国家2009年的外国直接投资预计将下降60％，是导致全球外国直接投资减少的主要原因。不过，和2008年不同的是，今年发展中国家和过渡经济体的外国直接投资也将出现25％到40％的下降幅度。

   欧盟为应对危机财政开支或达GDP的16.5%
   欧盟委员会23日发布报告说，欧盟国家应对金融危机的直接财政开支将占GDP的2.75%～16.5%。
　　欧盟委员会当天发布了关于公共财政的年度报告。报告说，应对危机的财政开支占GDP的比例将在2.75%～16.5%之间，具体数字要看各国政府回收银行援助资金的情况。
　　报告指出，各国应对危机导致公共债务大幅增加，加之经济增速放缓，社会老龄化加剧，这导致欧洲国家公共财政的可持续性令人担忧。
　　报告通过研究1970年以来的全球各地49次金融危机发现，政府拯救金融业的财政支出占GDP的比例平均为13%。

   欧洲央行将向银行体系注资6200亿美元
    欧洲央行24日表示它将向欧元区银行体系提供4420亿欧元(6200亿美元)一年期贷款，因为它试图解冻在16个国家的贷款份额。
　　这种举措是欧洲央行有史以来规模最大的一次，并且也是它12个月来首次提供在融资贷款。不过，这次行动与2007年12月欧洲央行注资3480亿欧元给金融系统来比相形见拙。
　　不同于美联储，欧洲央行迄今为止仍然拒绝超低利率政策，而英国央行及日本银行已采取接近为零的利率政策。
　　欧洲央行称，它将为1121家银行提供利率为1%的贷款请求，这笔资金将在25被转移。
经济学家们表示，欧洲央行向银行注入的巨大流动性将有助于欧元区的经济复苏。　　

   欧洲金融监管框架仍未明晰
　　欧盟成员国领导人6月19日通过一项改革方案，拟在欧盟层面上加强金融监管，建立一套全新的泛欧金融监管体系，以避免类似当前的国际金融危机今后重演。
　  根据这项改革方案，欧盟将成立一个名为“欧洲系统性风险管理委员会”的新机构，负责监测整个欧盟金融市场上可能出现的系统性风险，及时发出预警并在必要情况下提出应对建议。同时，欧盟还将成立主要由成员国相关监管机构代表组成的三个监管局，分别负责加强成员国在银行业、保险业和证券业监管方面的协调，并加强对跨国金融机构的监管。
　　在此次欧盟峰会上，英国与其他欧盟成员国一度发生严重分歧，争议主要集中在“欧洲系统性风险管理委员会”主席任命和未来三个监管局的权限上。作为妥协，此次欧盟峰会同意，“欧洲系统性风险管理委员会”主席应由欧洲央行扩大委员会选举产生，而欧洲央行扩大委员会的成员既包括欧元区国家的代表，也包括欧盟成员国中非欧元区国家的代表。另外，峰会通过的方案规定，其任何决定都不应损害成员国政府的财政权。

   世行报告称今年世界经济负增长2.9%
    世界银行22日在首尔发表的《2009年全球发展金融》报告说，受国际金融危机影响，今年世界经济将负增长2.9%。
　　报告还说，今年发展中经济体的经济增长率仅为1.2%，远低于去年的5.9%和2007年的8.1%。报告预计，如果不包括中国和印度，今年发展中经济体经济将下降1.6%，失业和贫困人口将进一步增加。
　　报告说，明年起世界经济将逐步复苏，2010年世界经济将回升2%，2011年将增长3.2%。其中，发展中经济体的反弹速度较快，其经济增长率2010年将达到4.4%，2011年将升至5.7%。

   OECD称经济衰退触底 建议各国取消经济刺激
　　OECD预计今年其成员国经济总体将萎缩4.1%，而在2010年将实现0.7%的增长。而该组织在今年3月份时的预测是今年其成员国经济萎缩4.3%，2010年增长0.1%。对于今年的全球经济，OECD预计将出现2.2%的萎缩，明年将出现2.3%的增长。
尽管上调了对成员国经济增长的预期，但OECD首席经济学家埃尔梅斯科夫表示，全球经济复苏在一段时间内仍将非常脆弱。政府债务不断膨胀导致债券收益率急剧上升，而失业率不断加剧导致消费者支出下降，这些都将阻碍经济复苏的步伐。OECD敦促各国开始制定“退出策略”，在2011年前逐步取消此前推出的刺激经济措施。

二、   行业走向：
   美联储预期稳健 纽约油价跌收0.8%
6月24日，美联储宣布维持0-0.25%的现行基准利率不变，而且利率在相当长时间内将维持在较低水平。一些分析师指出，近来油价的攀升得益于对投资者对经济将快速复苏的预期，今天看来联储的预期并没有这样乐观。
   当日，纽约商业交易所的8月原油合约下跌57美分，收于68.67美元，跌幅为0.8%。盘中8月合约的最高值为69.86美元，最低为68.06美元。　　
　　美国能源信息署(EIA)宣布，在截至6月19日的一周中，美国的商业原油库存环比下降380万桶。接受Platts调查的分析师对此的平均预期为下降120万桶。EIA还称，上周的汽油库存增加390万桶。这明显超过分析师普遍预期的增加100万桶。
　　隶属美国能源部的EIA指出，馏分油的库存环比增长210万桶。
　　由于石油提炼商预计今年夏天驾驶季的燃料需求将增长，它们普遍提高了产量。EIA的数据显示，上周美国的汽油产量为920万桶/天，较前一周增长1%。此外，EIA的报告指出，上周美国提炼业的产能利用率为87.1%，创下截至去年12月5日那周以来的新高。

   欧佩克：低油价可能导致投资不足
    欧佩克(OPEC)于23日对欧盟表示，低油价可能致使石油行业投资不足，进而加剧市场不稳定状况。
　　欧盟能源专员毕博斯(Andris Piebalgs)等欧盟官员与欧佩克代表会晤后，欧盟在一份声明中表示：“欧佩克强调，油价处于低水平可能使石油行业不能维系并致使投资不足，为未来市场紧张和不稳定埋下隐患。”
　　欧佩克5月会议决定维持原油产量不变。欧佩克将于9月举行下次会议，讨论是否改变原油产量。
　　欧盟和欧佩克周二还同意，除非采取更多举措提高原油市场透明度和加强监管，否则油价还可能出现类似于去年的泡沫。
　　为提高透明度，欧盟近期同意公布月度原油库存数据。
   
    欧佩克(OPEC)和欧盟还表示，除非实行金融改革和提高透明度，否则原油市场仍可能出现投机泡沫，但油价还未威胁经济复苏。欧盟和欧佩克认为，金融市场的投机因素“还没有解决”。
　　
   美欧就中国限制原料出口向WTO申诉
    美国和欧盟23日就中国限制部分工业原材料出口向世界贸易组织(WTO)提出申诉，要求与中国在世贸组织争端解决机制下展开磋商。中国商务部有关负责人24日表示，中国有关原材料出口的政策符合世贸组织规则。
　　美欧申诉书中提到的原材料包括矾土、焦炭、氟石、镁、碳化硅、金属硅、黄磷和锌等。美欧认为，中国对这些产品采取的出口配额、出口税以及最低出口限价等措施对美欧利益造成损害，也违反世贸组织规则和中国加入世贸组织时所作承诺。
　　中国商务部有关负责人表示，中方已收到美国和欧盟的磋商请求。中方有关出口政策的主要目的是保护环境、保护自然资源，中方的相关政策符合世贸组织规则。中方将根据世贸组织争端解决程序妥善处理有关磋商请求。
　　
   伊拉克下周拍卖油田服务合同 　　
　　伊拉克政府计划本月29日至30日向世界石油巨头拍卖6个已开发油田的服务合同。若计划顺利执行，这将是伊拉克石油产业30年前国有化以来，伊拉克政府首次向外国石油企业拍卖油田服务合同。
伊拉克石油部说，大约120家企业表示有意参加月底竞标，其中35家企业符合竞标资格，包括美国埃克森美孚石油公司、英荷壳牌石油公司、意大利埃尼公司、俄罗斯卢克石油公司和中国石油化工股份有限公司等。
    在月底竞标中，外国石油企业还将竞争两大天然气田的服务合同。所有赢得合同者将为伊拉克油气开采提供技术服务，以换取伊拉克政府支付的服务费。油气田服务合同有效期长达20年。　

   美国政府向3家汽车制造商提供数十亿低息贷款
    6月24日美国政府向一些汽车制造商提供数十亿美元的低息贷款，以帮助他们达到更苛刻的节油标准，并让美国电池技术相比亚洲供应商更具竞争力。
　　获得该贷款的是福特(Ford)、日产(Nissan)以及加州电动汽车制造商Tesla。此环保汽车激励计划只面向“财务上可行”的企业，这意味着美国的通用(General Motors)和克莱斯勒(Chrysler)目前均无资格申请。
    其中，福特将获得59亿美元用于进行厂房设备改造，以生产高科技含量的汽车。日本的日产将获得16亿美元，该公司将正式研究在美国生产电动汽车的事宜。Tesla将获得4.65亿美元。　

三、   企业动态：
   英美资源拒绝斯特拉塔合并建议
    全球知名矿业企业英美资源集团(Anglo American)22日表示，另一家全球矿业巨头瑞士斯特拉塔公司(Xstrata)上周末提出的合并方案“让人无法接受”。这意味着这两家公司组成总资产超过410亿英镑(约合540亿美元)的世界矿业“巨无霸”的可能性，在初始阶段就遭遇了巨大的问号。
　　与此同时，这次并购计划生变使得此前暂缓的斯特拉塔与巴西矿业巨头淡水河谷(CVRD)谈判，获得了重新启动的契机。
　　根据英美资源集团的声明，该公司董事会认为，虽然两家公司合并后将组成市值位居全球第三的矿业公司，但斯特拉塔提出建议所显示的合并战略，对英美资源集团的股东不具有吸引力。此外，斯特拉塔提出的条件也“完全让人无法接受”。
   与此同时，由于与英美资源的合并前景存疑，斯特拉塔与全球第二大矿业企业巴西淡水河谷已经暂缓的合并交易被再度摆上了谈判桌。今年1月，淡水河谷方面提出以现金和股票收购斯特拉塔公司的全部股份，但双方最终未能就收购事宜达成协议，并于3月下旬结束了有关谈判。

   Addax公司接受中国石化收购提议
　　24日，瑞士石油公司Addax(Addax Petroleum Corp)接受了中国石化82.7亿加元(约合72亿美元)的现金收购倡议。
　　Addax表示，中石化提出的收购报价为52.80加元/股，比该公司6月5日收盘价高47%。Addax董事会建议股东接受该收购要约。该公司高管也签署了锁定协议，将把他们持有的38%股份出售给中国石化。
Addax主要资产位于非洲和中东地区。除了在伊拉克有2个区块总计为138200英亩的石油资源外，该公司大部分资产集中在尼日利亚、加蓬和喀麦隆。其中在尼日利亚有独资和合资项目共计11个，在尼日利亚圣多美和普林西比合作开发区(JDZ)就有4个合资项目。值得注意的是，这家公司在JDZ的合资项目中有一个面积为24500英亩的石油区块，是与中国石化直接合作的，Addax持股14.33%，中国石化负责项目运营。
　　
   AIG将偿还纽约联储250亿美元
    在金融危机中遭受重创的美国保险业巨头美国国际集团(AIG)25日宣布，已经与纽约联邦储备银行达成协议，将用旗下两家人寿保险子公司首次公开募股(IPO)所筹资金偿还所欠后者的250亿美元债务。
　　依据这项于3月份开始起草的协议，美国国际集团将把美国人寿保险公司(ALICO)和美国友邦保险公司(AIA)的股份存入两个独立的特定目的投资机构(SPV)，以换取在上述工具中持有优先权益和普通权益。纽约联邦储备银行将获得这两个SPV价值250亿美元(美国人寿为90亿美元、友邦保险为 160亿美元)的优先权益。同时，该行将削减美国国际集团同等数额的债务。


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Faith

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【编辑】美国经济周报12 [ 南方有嘉木 ] 于:2009-06-19 09:33:16
市场对经济恢复可能过分乐观  美国发布金融体系改革方案

要点：建筑商信心指数下跌显示市场对经济恢复过分乐观，全球性经济衰退仍在继续
    与此前市场的预期值17相悖, 对未来6个月独幢房屋销售前景的担忧，导致六月公布的建筑商信心指数下跌至15,是进入09年后首次出现跌势。最近美国长端利率以及与房地产市场密切相关的按揭利率的窜升是导致对房地产市场复苏脚步放缓的直接原因。此外,4月纽约制造业调查指数显示由于销售和库存的收缩幅度超出市场的预期。该指数低于零值,显示制造业依然在收缩,并且收缩的速度大于市场的预期。由此可见，此前市场对于经济前景的预期在1季度逐渐形成后,有对经济恢复过于乐观的情绪。而经济的实际表现使市场正在纠正这种预期差。
    总体来说，美国经济仍然处于严重收缩阶段,但经济收缩速度放缓,出现一些积极信号,商业活动仍然谨慎,工作职位和资本支出继续削减。做出年底复苏的谨慎乐观判断的依据主要体现在消费支出企稳、住房需求企稳和去库存速度放缓三个方面。虽然美国金融市场出现改善的迹象，短期融资市场和长期信贷市场情况都有所好转,但是庞大的财政赤字计划凸显财政可持续问题,这是美国经济近期面临的主要挑战,即庞大的财政赤字能否在当前恶劣的经济金融环境下通过发行国债实现融资,能否获得市场认同进而不对金融系统构成系统风险。
　　
     美国5月CPI下滑1.3%，为近60年以来的历史最大跌幅。这削弱了市场上的通胀预期，年内美联储加息的可能性降低，或许，美国面临的通缩压力大于市场所预期的通胀风险。这使得美联储面临应否继续购买国债的两难局面。上周美国中长期国债拍卖结果显示投资者需求仍然旺盛, 但收益率曲线进一步陡峭,美元在此期间小幅走软。国债利率持续上升表示市场风险已从通缩向通胀有了一个转折性的改变,并已使投资者对不同资产类型的相对风险和资产配置进行了重大调整。美联储是该继续扩大其国债购买量,还是该暂停购买国债,并逐渐与财政政策保持距离从而控制通胀? 如能做到后者,这将是美联储开始它的退出策略的第一步,有助防止美元过度波动,降低国债风险和大宗商品价格泡沫的迅速吹起。

    2009年第1季度，全球主要经济体延续了2008年下半年以来的衰退势头。从国际金融市场来看，美元有望在更长时间内维持强势，全球股市近期有所上涨但未来将持续震荡，国际油价和金价震荡上行。从国际银行业走势来看，各经济体大力出台金融业救助计划未能使信贷紧缩状况有实质缓解，全球银行业集体复苏尚待时日。

一、   宏观分析
   金融监管新政：美国金融体系重大变革的开始
　　奥巴马于6月18日发布金融体系改革计划，其指出该计划将寻求加强对金融机构的监督，增加对衍生产品和其他市场基础领域的管理，创立一个新的消费者保护机构，给予政府对抗未来金融危机的新工具，以及与海外监管机构协调新政策。
　　主要有六方面内容：(1)金融机构监管方面，赋予美联储监管美国规模最大、最具系统关联性的企业的权力，同时在财政部下设金融服务监管委员会，弥补监管空白，促进政策协调以及识别新出现的风险。大型企业将面临更高的资本金要求和更加严格的监管。
　　(2)银行业监管方面，撤销储蓄管理局，新设一个新的监管机构行使对全国性特许金融机构的监督职能。
　　(3)市场监管方面，增加对场外衍生产品、私人金融合约和衍生品交易商的监管，并增加市场透明度，加强美国证券交易委员会与商品期货交易委员会的协调。
　　(4)消费者保护方面，设立新机构，对抵押贷款和信用卡等方面的消费者保护法规进行执法。
　　(5)危机应对工具方面，赋予政府接管具有系统重要性的大型金融公司的权力。
　　(6)国际合作方面，加强与其他国家的政策协调及监管机构的合作，制定相似的信用衍生产品监管规定，在对大型跨国金融机构监管方面签署跨境协调。

　　就美联储被赋予“超级警察”角色的问题，一些国会议员认为，作为美国央行的美联储在经济金融领域已握有重权，现在赋予其更大的监管权，这种“押宝式”做法看似加强了监管，实则可能造成更大的系统性风险。
　　按照奥巴马的计划，改革方案随后将递交国会，他希望国会年底前通过这一方案。分析人士认为，奥巴马之所以如此迫切地推动“新政”，是因为看到了改革的难得机遇，即金融危机使美国举国上下认识到加强金融监管的必要性。
   
   华尔街对金融监管方案心存疑虑
    美国几家交易所集团在计划公布之后率先表态。纽约泛欧交易所集团首席执行官邓肯尼德奥尔表示，现在的监管体系已经过时，奥巴马政府强化金融监管有助于恢复投资者对美国金融体系的信任。他认为，监管改革必须要保护投资者，堵上监管漏洞，强化市场的透明度，此外还应该鼓励创新。
   纳斯达克-OMX集团首席执行官罗伯特格雷费尔德支持政府加强对金融衍生品和场外交易市场的监管，他认为这有助于提高市场的透明度。但他反对过度监管，强调监管的效率和有效性。
　  由于在金融危机中接受了政府的救助，大多数金融企业表态谨慎。摩根士丹利发布了简短的声明表示支持政府的监管改革。在17日当天归还政府救助资金的高盛、摩根大通等金融机构则都没有表态。
    原本不在政府监管之列的对冲基金、私募基金、风险资本投资基金这次也被列入监管名单，这些基金对于政府的新政心情十分复杂。业内人士表示“无论是对冲基金还是私募基金，没有人愿意接受政府的监管，无论从商业模式上，还是从实际操作来讲，接受监管都意味着更高的成本，但这是一个不得不接受的现实。”

   美国住房市场呈现触底反弹迹象
　　美国商务部16号公布的数据显示，今年5月份，美国新房开工量，比前一个月增加17.2%，为过去三个月来的最大增幅，分析人士认为，这可能是美国住房市场触底反弹的一个征兆。
　　根据美国商务部最新公布的数据，5月份美国新房开工量为53.2万套，高于经济学家此前的预期。数据显示，新房开工量大幅增长的主要拉动因素为，5月份美国多户住宅新房开工量比前一个月猛增61.7%，此外，单户住宅新房开工量也较前一个月有所增加。同时，反映美国未来新房建筑走势的新房建筑许可证发放量5月份也比前一个月增加4%，达到了51.8万套。
分析人士认为，虽然5月份美国新房开工量大幅增加，使得住房市场初显复苏迹象，但由于失业率上升等因素抑制了消费者的购房意愿，美国住房市场快速反弹的可能性依然较小。

   美工业生产连续七个月下降
　　美国联邦储备委员会16日公布的数据显示，今年5月份，包括工厂、矿业和公共事业企业在内的美国工业生产比前一个月下降1．1％，为连续第七个月下降，且降幅大于4月份经修正后的0．7％。
　　数据显示，5月份美国工厂生产比前一个月下降1．0％，降幅大于4月份的0．6％。其中，汽车及其零部件生产比前一个月下降7．9％，机械生产比前一个月下降3．4％，降幅均明显大于4月份。5月份美国工厂开工率降至65％，创1948年以来的最低点。
　　此外，5月份包括石油和天然气钻探在内的美国矿业生产比前一个月下降2．1％，降幅小于4月份的3．2％；公共事业企业生产比前一个月下降1．4％，而4月份为增加0．7％。
　　数据还显示，5月份美国工业总的设备开工率为68．3％，创1967年以来的最低点，低于4月份的69％，也低于去年同期的78．9％。1972年至2008年，美国工业总的设备开工率平均为80．9％。

   美房产建筑商信心指数自今年１月以来首次下跌
　　美国全国住宅建筑商协会１５日发布报告说，６月份美国房地产建筑商信心指数出现自今年１月份以来的首次下降。
　　报告显示，６月份美国房地产建筑商信心指数从５月份的１６下跌至１５，反映出许多房地产建筑商对房地产行业前景能否好转存在疑虑。该指数如低于５０，即表明认为现况良好的房地产建筑商人数少于认为现状糟糕的人数。
　　美国全国住宅建筑商协会首席经济学家戴维克罗说，房地产市场依然在震荡中寻求触底。同时，消费者对经济前景不确定的情绪也打压了房地产建筑商信心。
　　美国房地产建筑商信心指数是基于对全美５４８家房地产建筑商的调查后综合测算得出的。它包括三个组成部分，即受访者对当前销售状况信心指数、与潜在购房者交易状况信心指数和对今后６个月销售预期信心指数。
今年１月份，美国房地产建筑商信心指数为８，创下该指数自１９８５年设立以来最低水平，随后该指数在５月份升至自去年９月份以来的最高点１６。但１５日公布的数据显示，美国住房市场的调整或许尚未结束。

   美国6月消费者信心指数不及预期
　　12日，美国密歇根大学与路透社联合发布报告称，6月中旬的密歇根大学消费者信心指数从5月的68.7上升至69.0，不及经济学家此前做出的71.0的预期中值，并仍然处在相对较低的水平。上述数据打击了投资者对于美国经济快速摆脱衰退前景的信心。

   美国消费物价涨0.1% ，低于预期
美国劳工部16日公布，5月份制成品PPI较4月份上升0.2%，远低于此前接受调查的经济学家上升0.6%的预期。同比更是大跌5%，创1949年8月以来最大降幅。
    5月CPI亦有所上涨，但增幅低于预期。过去十二个月，美国消费物价跌幅已创下近60年之最。
尽管有迹象显示美国经济已回稳，但包括汽油在内的商品价格上涨，可能会抑制消费支出。而由于零售销量难以持续增长，企业也难以将增加的成本转嫁给顾客。这表明经济衰退时间的拉长令通货膨胀风险进一步下降。

   美联储可能宣布年内不加息
消息人士指出，联储局下周会议声明中，可能向市场发出今年内不会加息的讯息，抑止投资者对加息揣测陷于失控。

   美国财政部增发391亿美元TARP救助款
　　美国财政部16日报告显示，财政部通过TARP计划向7家新银行注资391亿美元，并将提供给Countrywide的援助上限上调33亿美元，财政部最初为该银行设定的援助上限为19亿美元。
　　报告显示，财政部于6月12日对上述银行进行了注资，以交换公司股权。
　　自08年10月TARP计划启动以来，财政部为银行注资总额已达到1,976亿美元。

   盖特纳：经济深度衰退风险已大幅下降
    美国财政部长盖特纳15日表示，奥巴马政府全面整改美国金融监管体系的措施将以防止未来再度发生危机为目标，其方式是填补那些允许过高的系统性风险发生的监管“空白”。
　　盖特纳在今天由时代华纳主持的一次经济论坛上称，全球经济陷入更深衰退的风险已经“大幅下降，有助于为经济活动提供某种稳定性。”但他同时指出：“这仍然只是(经济复苏)十分早期的阶段”，“我们仍有很长的一段路要走”。

   白宫拒施援手 加州破产进入倒计时
    占全美经济总量13%的美国第一大州加利福尼亚州正面临宣告破产的境地。16日白宫公开拒绝了对这个陷入财政危机的州政府提供紧急援助，并称需要加州自身来解决眼下的难题。如果不能找到新的出路，面临240亿美元巨额预算赤字的加州政府可能不得不在未来一两个月内宣告破产。

   美国大企业破产数量加速上升
　　美国企业破产数据网站发布的最新数据显示，由于经济持续低迷，美国大型上市公司破产数量呈加速上升态势。过去四周内，美国共有８家资产超过１０亿美元的上市公司申请破产保护，数量不仅高于之前四周的５家，而且创下年初以来之最。
　　美国司法学会下属的破产委员会主席芭芭拉林恩说，在截至今年３月底的一年时间里，美国申请破产案例数量达到约１２０万件，几乎是２００６年的两倍。

   金砖四国联手呼吁改革国际金融
　　中国、巴西、俄罗斯和印度“金砖四国”领导人16日在俄罗斯叶卡捷琳堡举行首次正式会晤，并发表《“金砖四国”领导人俄罗斯叶卡捷琳堡会晤联合声明》。四国领导人强调，要建立稳定及多元化的国际货币体系。
　　声明承诺推动国际金融机构改革，使其体现世界经济形势的变化。应提高新兴市场和发展中国家在国际金融机构中的发言权和代表性。国际金融机构负责人和高级领导层选举应遵循公开、透明、择优原则。应建立一个稳定的、可预期的、更加多元化的国际货币体系。
    美国媒体认为，四国首脑在会议后发布的声明中，没有提到稍早俄罗斯呼吁开发新的储备货币来取代美元的想法。这种谨慎的言辞似乎反映出中国的担忧，即任何反对美元的声明都将削弱中国庞大的美元外汇储备的价值。

   G8财长开始考虑经济刺激措施的退出策略
　　G8财长表示，为确保经济能够持续复苏，他们已经开始讨论如何收缩大规模的经济刺激措施。他们已委托国际货币基金组织协助制定最佳方案。
　　G8财长在为期两天的会议结束后发表声明称，他们讨论了在经济复苏趋势稳定后制定相关计划以取消非常规应急措施的必要性。他们已委托国际货币基金组织 (International Monetary Fund, 简称IMF)协助制定最佳方案，以削减预算赤字、撤出对银行业的帮助并收紧货币政策。
　　但IMF总裁多米尼克斯特劳斯－卡恩(Dominique Strauss-Kahn)和美国财政部长蒂莫西盖特纳(Timothy Geithner)都强调，在全球退出经济刺激周期前，必须首先确保经济能够持续复苏。
　　随着金融危机在2008年底愈演愈烈，发达国家政府纷纷提高借债规模，试图提振需求。结果造成政府赤字达到战后前所未有的水平。若不采取措施，政府担心其债券的收益率将可能大幅上升，导致公共和私人领域借贷成本增加，并对经济复苏构成威胁。

二、   行业走向：
   美元下跌推动油价升至72美元上方
    6月16日报道，由于美元兑主要货币下跌，油价周二回升至每桶72美元上方。NYMEX原油期货欧洲电子盘周二下午一度上升1.74美元至每桶72.36美元。

   欧佩克秘书长：油价不应上升过快
    欧佩克秘书长15日表示，为避免影响世界经济，石油价格不应该上升过快，但每桶80美元的价格在不阻碍经济增长的同时将有助于刺激投资。

   卡塔尔石油部长：欧佩克9月可能不会增产
卡塔尔石油部长阿卜杜拉本哈马德阿提亚(Abdullah Bin Hamad Al-Attiyah)14日表示，欧佩克9月在维也纳召开会议时将不大可能决定增加产出。阿提亚在接受采访时称，并不认为欧佩克有必要增产。他说，当经济危机即将触底反弹的时候，在对石油产出做出决定前，需要判断实际的增长率。

   欧佩克再降09世界原油需求预测
　　欧佩克在１２日公布的最新月度报告中，再次下调了２００９年世界原油需求预测。欧佩克在当天发表的最新一期国际原油市场月度报告中预计，２００９年世界原油日均需求量将为８３８０万桶，比２００８年减少了１６２万桶，减幅为１．８９％。此前，欧佩克已于４月和５月连续下调了世界原油需求预测，日均分别下调了１３７万桶和１５７万桶。
　　欧佩克在报告中解释说，２００９年经济合作与发展组织成员国的原油需求将大幅度减少，日均减少１７９万桶，降至４５６５万桶。
　　
   欧盟立法加强紧急石油储备
    欧盟成员国能源部长12日通过一项新立法，将原有的紧急石油储备制度“国际化”，以进一步加强紧急石油储备，更好地应对可能发生的石油供应危机。新立法是根据国际新形势的需要，对现行紧急石油储备制度作出更改的，突出表现在计算方法上与国际能源机构保持一致。这一立法还有助于确保发生石油危机时，欧盟与国际能源机构采取协调行动。
　　欧盟的紧急石油储备制度始于1968年，与石油商业库存互为补充。在石油供应遭遇严重障碍时，可为商业库存提供缓冲。这一制度要求成员国必须维持可满足90天需求的战略石油储备。
　　新立法基本维持了这一储备要求。但为了和国际能源机构保持一致，新立法明确了90天的储备量应至少相当于90天的石油净进口量；在油品的组成上，至少三分之一的石油储备应与本国的消费结构相一致。
　　新立法同时赋予欧盟监督和审查成员国石油储备的权力，从而确保在发生供应危机时更有效地作出反应。当国际能源机构采取行动时，欧盟委员会将确保整个欧盟协调一致，及时作出贡献。
据悉，欧盟成员国必须在2012年年底前将这一新立法转化为国内法。

   35家外国石油公司角逐伊拉克石油蛋糕
　　伊拉克政府16日表示，石油部门将于本月底宣布哪些外国石油公司会获得在伊拉克开采石油的合同。据悉，共有35家石油巨头角逐这一名单。这是2003年3月以来伊拉克政府第一次接受来自外国石油公司的投标。
　　伊拉克原油储量大约为2140亿桶，仅次于沙特和伊朗，约占全球总储量的10％。不过，长期的动荡局势破坏了伊拉克油田的开采能力，目前石油日产量只有220万桶，因此急需恢复建设扩大生产。去年6月，伊拉克面向通过资质认证、具有大油田作业经验的外国石油公司公开招标，当时参加竞标的公司多达125 家，伊拉克从中筛选了35家，其中美国公司就占了1/5，此外还包括4家中国企业。
报道说，伊拉克进行招标的包括本国6个主要油田和2个气田。伊拉克石油部长侯赛因沙赫里斯塔尼表示，希望这些国际大公司的参与能将伊拉克石油产量增加一倍，使日产量达到500万至600万桶。

   美国天然气价格大幅下滑。
　　6月18日消息，美国潜能气体委员会发现大气田，天然气供应量突然增加，加之衰退时期需求下滑，导致天然气供过于求，推动天然气价格从去年7月的每英国热量单位13美元下滑至4美元左右。

   美银行急于甩开政府“拐杖”
    6月9日，美国财政部允许19家接受压力测试的大型银行中的10家银行提前归还政府救助款项，总额达680亿美元。数据显示，10家银行能偿还的问题资产救助计划(TARP)资金数额分别为：摩根大通250亿美元、摩根士丹利100亿美元、高盛集团100亿美元、美国合众银行66亿美元、 Capital One36亿美元、美国运通34亿美元、BB&T31亿美元、纽约梅隆银行30亿美元、北方信托银行16亿美元、 State Street20亿美元。
6月16日，摩根大通和摩根士丹利分别发表声明称，他们今后将不再发行由美国联邦存款保险公司提供担保的短期债券。分析人士指出，此举是为了切断与美国政府之间的财务联系，并向投资者表明，他们有能力在没有政府帮助的情况下自行融资。

三、   企业动态：
   贝莱德135亿美元收购巴克莱BGI
　　6月17日，美国资产管理业巨头贝莱德宣布，英国巴克莱集团同意以135亿美元的价格将旗下资产管理公司巴克莱全球投资者(简称BGI)出售给贝莱德。贝莱德将以现金加股份的方式支付收购对价，分别为66亿美元和3770万股普通股。这次并购将使贝莱德成为全球最大的资本管理公司，并创下行业并购规模的新纪录。

　　贝莱德称，巴克莱董事会已经接纳贝莱德收购BGI的协议。巴克莱将在今年8月初举行的特别会议中，向巴克莱的股东建议通过此项交易。在取得巴克莱股东批准、客户同意及监管机构通过，以及符合一般交易完成条件后，预期有关交易将在2009年第四季度完成。



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